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哈尔滨理工大学专业会计硕士学位论文

复星医药并购格兰德制药的绩效研究

摘要

伴随着中国整体实力增强，海外并购已经成为了国内公司积极介入国际市

场分配与协作的主要途径。海外并购不仅能够通过融合优质资产来提高公司的

全球竞争力，同时也能推动行业的健康成长。此外，它还能够协助公司迅速扩

张，从而使公司在世界医药市场中占据更高的位置。随着国家的药品产业政策

系统逐步健全，制药行业合并速度加快，制药企业的海外并购活动日益活跃。

虽然中国的制药企业并购行为的热烈程度反映了药品市场的稳健增长趋势，但

也给企业运营和投资决策带来了巨大的压力。因此，在此种环境下我国的制药

企业该如何开展海外并购以实现真正的正向发展来更好地面对全球化的愈发激

烈的竞争，这是当前制药行业亟待解答的关键问题。

本文通过对复星医药并购格兰德制药这一案例的研究，对复星医药并购格

兰德制药后的短期的和长期的绩效表现进行了评估。采用事件研究方法来探究

其短期绩效的变化，结果表明并购确实能带来明显的积极效应。接下来，通过

使用财务指标法深入探讨其长期绩效，包括盈利、偿债、运营及成长能力的提

升与降低，同时观察到公司在世界医药市场排名略有下滑。此外，也关注了公

司的非财务绩效，发现企业在经济发展，国际市场份额方面取得了良好的进展，

并且正在稳步推进核心产品的研发生产工作，这在未来还可能为其创造新的收

益来源。最终为了更准确更全面了解并购对复星医药绩效的影响，通过利用VAR

方差模型结合行业的特征，对并购后的财务绩效进行综合性的分析。本文的研

究意义是为复星医药并购后对自身绩效评价有更全面的认识，同时也为复星医

药之后进行并购决策提供经验。

关键词并购；财务动因；财务绩效；绩效分析

哈尔滨理工大学专业会计硕士学位论文

ResearchonthePerformanceofFosun

Pharma＇sacquisitionofGrand

Pharmaceutical

Abstract

AsChinafortifiesitsoverallpower,mergersandacquisitionsabroadhave

emergedastheprimarymethodsforlocalfirmstoengageactivelyinglobalmarket

distributionandcollaboration.Internationalmergersandacquisitions,bolsteredby

Chinasgrowingpower,haveemergedastheprimarymethodforlocalfirmsto

engageactivelyinglobalmarketdistributionandcollaboration.Mergersand

takeoversabroadcannotonlyenhanceacompanysglobalcompetitivenessby

integratinghigh-qualityassets,butalsopromotethehealthygrowthoftheindustry.

Inaddition,itcanalsoassistthecompanyinrapidlyexpanding,therebyenablingthe

companytooccupyahigherpositionintheglobalpharmaceuticalmarket.Withthe

gradualimprovementregardingthenationalsystemofpharmaceuticalindustry

policiesandthehasteningofmergersandacquisitions