林牧渔行业报告：生猪供应压力大，价格继续调整.pdfVIP

研究报告：农林牧渔|行业周报

发布时间：2025-06-10

行业投资评级农林牧渔行业报告（2025.5.30-2025.06.08）

强于大市|维持生猪供应压力大，价格继续调整

行业基本情况

⚫行情回顾：顺势上涨

收盘点位2682.22农林牧渔（申万）行业指数涨0.91%，在申万31个一级行业中涨

52周最高2838.04幅排名第20位。子板块中，种植业、农产品加工等领涨；而肉鸡养

52周最低2110.64殖、动物疫苗板块则调整较大。

行业相对指数表现⚫猪：供强需弱，价格持续下跌

农林牧渔沪深300截至6月8日，全国生猪均价14.17元/公斤，较上周下跌0.64%。

18%在供强需弱的格局下，生猪价格或继续下行：短期看，当前生猪出栏

14%

10%体重依旧处于高位，前期压栏及二育的大猪源正处于释放阶段，养殖

6%

2%端出栏积极性高。中期看，24年5月以来生猪产能增加，而25年下

-2%

-6%半年正是兑现阶段，生猪供应将有所增加。另南方进入梅雨季，关注

-10%南方猪病情况。

-14%

-18%25年猪价或窄幅波动，产能去化虽慢但有。从24年5月到现今，

-22%

2024-062024-082024-112025-012025-032025-06农业农村部的能繁母存栏数据始终在4000-4100万头区间波动，处于

绿色合理区间范围。这意味着25年生猪供应增长可控、猪价或窄幅

波动。而饲料成本的下降、疾病防控效果的改善，使养殖成本下降明

显。当前猪价水平下，养殖企业仍有微利，行业产能去化进程暂缓。

成本博弈或是今年竞争重点，优势企业仍可盈利。25年猪价难以

大幅波动，行业去产能或较难推进。盈利情况将是今年行业最大看点，

而成本差异是企业盈利能力的最有效鉴别器。当前饲料成本下降已告

近期研究报告

一段落，养殖成本的下降将更加依赖于企业的养殖水平、管理水平等。

《生猪供应压力大，政策释放稳猪价信故建议首选成本优势突出的标的，再结合估值情况。

号》-2025.06.03

⚫白羽鸡：苗价稳中微调，关注国产育种

截至6月6日，烟台白羽肉鸡鸡苗价格为2.90元/羽，较上周下

跌0.1元/羽；同时肉毛鸡价格3.60元/斤，较上周下跌2.17%。养殖

端补栏情绪不一，但严格控制成本、对高苗价接受度低，同时肉鸡价

格下降，带动苗价下行。