宏观经济专题：经济动能边际放缓.docx

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2025年06月

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宏观研究团队

何宁（分析师）

郭晓彬（联系人）

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l供需：边际趋冷

1.建筑开工：基建水泥用量显著回落。最近两周（5月25日至6月7日），石油沥青装置开工率、水泥发运率季节性位置处于历史中位，磨机运转率处于历史低位。基建水泥出库量显著回落至历史同期低位，房建项目水

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