期货从业资格之期货投资分析考前冲刺训练试卷带答案详解（夺分金卷）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析考前冲刺训练试卷

第一部分单选题(50题)

1、当()时，可以选择卖出基差。

A.空头选择权的价值较小

B.多头选择权的价值较小

C.多头选择权的价值较大

D.空头选择权的价值较大

【答案】：D

【解析】本题是关于在何种情况下选择卖出基差的单选题。基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。在基差交易中，选择权价值会影响基差交易的决策。空头选择权是指在基差交易中处于空头地位所拥有的选择权，当空头选择权价值较大时，意味着持有空头具有较大的优势和潜在收益。此时卖出基差，能更好地利用这种优势实现盈利。而多头选择权价值较小或较大，对于卖出基差并非是直接相关的决定因素。当多头选择权价值较小，并不一定就意味着应该卖出基差；同样，多头选择权价值较大也不构成卖出基差的依据。因此，当空头选择权的价值较大时，可以选择卖出基差，本题正确答案选D。

2、下一年2月12日，该饲料厂实施点价，以2500元／吨的期货价格为基准价，实物交收，同时以该价格将期货合约对冲平仓，此时现货价格为2540元／吨。则该饲料厂的交易结果是（）(不计手续费用等费用)。

A.通过套期保值操作，豆粕的售价相当于2250元／吨

B.对饲料厂来说，结束套期保值时的基差为-60元／吨

C.通过套期保值操作，豆粕的售价相当于2230元／吨

D.期货市场盈利500元／吨

【答案】：C

【解析】本题可根据基差的计算公式、期货市场盈利的计算方法以及套期保值后豆粕实际售价的计算方法，对各选项逐一分析。选项A、C：计算套期保值后豆粕的实际售价套期保值后豆粕实际售价的计算公式为：实际售价=期货价格-建仓时基差。已知该饲料厂以\(2500\)元/吨的期货价格为基准价进行实物交收并对冲平仓，假设建仓时基差为\(270\)元/吨（题目未给出，但计算需此数据，一般题目条件默认已知相关数据用于计算），则豆粕的实际售价为\(2500-270=2230\)元/吨，所以选项A错误，选项C正确。选项B：计算结束套期保值时的基差基差的计算公式为：基差=现货价格-期货价格。已知实施点价时现货价格为\(2540\)元/吨，期货价格为\(2500\)元/吨，则此时基差为\(2540-2500=40\)元/吨，并非\(-60\)元/吨，所以选项B错误。选项D：计算期货市场盈利情况本题未提及建仓时的期货价格，无法确定期货市场的盈利情况，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是C。

3、下列哪种债券用国债期货套期保值效果最差（）。

A.CTD

B.普通国债

C.央行票据

D.信用债券

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同债券用国债期货套期保值效果的对比。国债期货套期保值是指投资者使用国债期货合约对其持有的债券头寸进行风险管理，以降低利率波动带来的风险。套期保值效果的好坏取决于债券与国债期货合约标的的相关性以及债券的风险特征。选项A：CTD（最便宜可交割债券）CTD是国债期货合约中最适合用于交割的债券，它与国债期货的关联性非常高。在进行套期保值时，由于CTD与国债期货价格走势高度相关，所以能够较好地对冲利率风险，套期保值效果通常较好。选项B：普通国债普通国债是由国家发行的债券，信用风险极低，其价格波动主要受市场利率变动的影响。国债期货是以国债为标的的金融衍生品，普通国债与国债期货的基础资产密切相关，因此使用国债期货对普通国债进行套期保值是比较合适的，套期保值效果相对较好。选项C：央行票据央行票据是中央银行向商业银行发行的短期债务凭证，它的信用风险也较低，并且其收益率和价格波动与市场利率环境密切相关。央行票据与国债在市场环境和利率敏感度等方面有一定的相似性，所以用国债期货对央行票据进行套期保值也能取得一定的效果。选项D：信用债券信用债券是指不以公司任何资产作为担保的债券，其风险主要取决于发行主体的信用状况。与国债相比，信用债券的信用风险较高，价格波动不仅受利率因素影响，还受发行主体的经营状况、信用评级等多种因素的影响。这就导致信用债券的价格走势与国债期货价格走势的相关性较低，使用国债期货对信用债券进行套期保值时，难以有效对冲信用债券的价格风险，套期保值效果最差。综上，答案选D。

4、为了检验多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著，应该采用()。

A.t检验

B.O1S

C.逐个计算相关系数

D.F检验

【答案】：D

【解析】本题可根据各个选项所涉及的检验方法的定义和用途，来判断哪种方法可用于检验多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。选项A：t检验t检验主要用于检验回归模型中单个解释变量对被解释变量的影响是否显著，即检验单个回归系数是否