策略深度报告：6月港股金股，风偏或延续修复.pdf

策略深度报告

内容目录

1.本月十大金股推荐4

1.1.传媒互联网：腾讯控股4

1.2.传媒互联网：阿里巴巴-W5

1.3.传媒互联网：快手-W5

1.4.传媒互联网：小米集团-W6

1.5.商社：蜜雪集团7

1.6.能源化工：中国石化8

1.7.非银：九方智投控股8

1.8.纺服：安踏体育10

1.9.环保：新奥能源10

1.10.医药：信达生物11

2.本月十大金股财务数据12

3.风险提示12

2/13

东吴证券研究所

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图表目录

表1：十大金股财务信息12

3/13

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1.本月十大金股推荐

1.1.传媒互联网：腾讯控股

投资建议：

腾讯控股在多业务领域优势突出，且依托强应用生态加速AI商业化进程，后发潜

力显著。游戏层面，24年7月DNF手游稳坐全球手游排行榜榜首，王者荣耀、和平

精英分列第二、第六，彰显头部产品竞争力；广告业务上，混元模型持续升级广告技术

平台，强化推荐能力，同时AIGC应用“元宝”覆盖公众号等场景，注入新动能。企

业服务收入将随企业微信与视频号商业化深入而增长，云业务聚焦利润优化，毛利改善

可期。此外，25年公司加速AI整合，腾讯元宝、微信AI搜索、办公应用ima等接

入DeepSeek模型，自研推理模型混元Thinker（T1）开启灰测。凭借微信、企业微信

等超级入口，融合社交、游戏、办公等多元场景生态，实现AI应用价值快速验证与商

业化闭环。游戏、广告等高毛利业务增长将驱动EPS提升，其“流量+场景”的生

态壁垒构筑长期增长动能，具备重点推荐价值。

关键假设及驱动因素：

1、视频号流量持续上升，广告和直播业务商