期货从业资格之期货投资分析考前冲刺训练试卷及答案详解（夺冠系列）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析考前冲刺训练试卷

第一部分单选题(50题)

1、某国债期货的面值为100元、息票率为6%，全价为99元，半年付息一次，计划付息的现值为2.96.若无风险利率为5%，则6个月后到期的该国债期货理论价值约为（）元。（参考公式：Ft=（St-Ct）e^r（T-t）；e≈2.72）

A.98.47

B.98.77

C.97.44

D.101.51

【答案】：A

【解析】本题可根据给定的国债期货理论价值计算公式来计算该国债期货理论价值。步骤一：明确公式中各参数的含义及数值已知国债期货理论价值计算公式为\(F_{t}=(S_{t}-C_{t})e^{r(T-t)}\)，其中：-\(F_{t}\)表示\(t\)时刻的期货理论价格；-\(S_{t}\)表示\(t\)时刻的现货价格（即全价）；-\(C_{t}\)表示\(t\)时刻到期货到期时，现货持有期间现金流的现值；-\(r\)表示无风险利率；-\((T-t)\)表示期货到期时间。结合题目所给信息：-该国债全价\(S_{t}=99\)元；-计划付息的现值\(C_{t}=2.96\)元；-无风险利率\(r=5\%\)；-期货\(6\)个月后到期，由于利率是年化利率，所以\((T-t)=\frac{6}{12}=0.5\)年。步骤二：将各参数代入公式计算把\(S_{t}=99\)、\(C_{t}=2.96\)、\(r=5\%\)、\((T-t)=0.5\)代入公式\(F_{t}=(S_{t}-C_{t})e^{r(T-t)}\)可得：\(F_{t}=(99-2.96)\timese^{0.05\times0.5}\)已知\(e\approx2.72\)，则\(e^{0.05\times0.5}=e^{0.025}\approx2.72^{0.025}\)。先计算\(99-2.96=96.04\)，再计算\(2.72^{0.025}\)，\(2.72^{0.025}\approx1.0253\)（可通过计算器计算得到）。所以\(F_{t}=96.04\times1.0253\approx98.47\)（元）综上，该国债期货理论价值约为\(98.47\)元，答案选A。

2、某汽车公司与轮胎公司在交易中采用点价交易，作为采购方的汽车公司拥有点价权。双方签订的购销合同的基本条款如表7—3所示。

A.欧式看涨期权

B.欧式看跌期权

C.美式看涨期权

D.美式看跌期权

【答案】：B

【解析】本题主要涉及对期权类型在特定交易场景中的判断。题干描述某汽车公司作为采购方在与轮胎公司的点价交易中拥有点价权，但题中并未直接给出与期权类型判断相关的关键交易信息。不过我们可以分析各选项期权类型的含义：-欧式看涨期权：赋予持有者在到期日以固定价格购买标的资产的权利。-欧式看跌期权：持有者有在到期日以固定价格出售标的资产的权利。-美式看涨期权：持有者可在到期日前的任意时间以固定价格购买标的资产。-美式看跌期权：持有者能在到期日前的任意时间以固定价格出售标的资产。在采购场景中，采购方往往担心采购商品价格下跌。若采购方拥有看跌期权，当市场价格下跌时，采购方可以执行期权，以较高的约定价格出售商品从而获利，避免因价格下跌带来的损失。由于在点价交易中汽车公司是采购方，其有锁定价格下跌风险的需求，所以更倾向于拥有看跌期权。又因欧式期权只能在到期日执行，美式期权能在到期日前任意时间执行，结合常规交易场景，这里没有体现出需要在到期日前灵活执行期权的必要性，所以欧式看跌期权更符合这一采购交易情形。因此，答案选B。

3、期货交易是对抗性交易，在不考虑期货交易外部经济效益的情况下，期货交易是()。

A.增值交易

B.零和交易

C.保值交易

D.负和交易

【答案】：B

【解析】该题正确答案为B。期货交易在不考虑其外部经济效益的情况下是一种对抗性交易。所谓零和交易，是指交易中一方的收益必然意味着另一方的损失，交易双方的收益和损失相加总和永远为“零”。在期货交易里，交易双方处于直接的利益对立状态，一方盈利就对应着另一方亏损，总体盈亏之和为零，符合零和交易的特征。而增值交易通常是指资产价值增加，期货交易本身并不必然导致资产增值；保值交易主要是通过期货市场来规避价格波动风险，实现资产的保值，这并非此题描述的核心特征；负和交易是指交易总体结果为亏损，这与期货交易本身的性质不符。所以本题应选B选项。

4、假定标的物为不支付红利的股票，其现在价值为50美元，一年后到期。股票价格可能上涨的幅度为25%，可能下跌的幅度为20%，看涨期权的行权价格为50美元，无风险利率为7%。根据单步二叉树模型可推导出期权的价格为（）。