期货从业资格之期货投资分析考前冲刺试卷含答案详解（名师推荐）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析考前冲刺试卷

第一部分单选题(50题)

1、某陶瓷制造企业在海外拥有多家分支机构，其一家子公司在美国签订了每年价值100万美元的订单，并约定每年第三季度末交付相应货物并收到付款，因为这项长期业务较为稳定，双方合作后该订单金额增加了至200万美元。第三年，该企业在德国又签订了一系列贸易合同，出口价值为20万欧元的货物，约定在10月底交付货款。当年8月人民币的升值汇率波动剧烈，公司关注了这两笔进出口业务因汇率风险而形成的损失，如果人民币兑欧元波动大，则该公司为规避汇率波动的风险应采取的策略是（）。

A.买入欧元/人民币看跌权

B.买入欧元/人民币看涨权

C.卖出美元/人民币看跌权

D.卖出美元/人民币看涨权

【答案】：A

【解析】本题可根据汇率波动情况以及不同期权的特点，结合该企业面临的实际情况来分析其应采取的策略。题干关键信息分析-该企业有一笔出口到德国价值20万欧元的货物，约定10月底交付货款。这意味着企业在未来会收到20万欧元。-当年8月人民币的升值汇率波动剧烈，企业关注因汇率风险形成的损失。如果人民币兑欧元波动大，那么就需要考虑汇率波动对企业收款的影响。各选项分析A选项：买入欧元/人民币看跌权看跌权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当买入欧元/人民币看跌权时，如果未来欧元贬值、人民币升值（即欧元/人民币汇率下降），企业可以行使该看跌权，按照约定的较高汇率卖出欧元，从而避免因欧元贬值带来的损失。由于企业未来会收到欧元货款，人民币升值会使收到的欧元兑换成人民币的金额减少，买入欧元/人民币看跌权可以有效规避这一风险，该选项正确。B选项：买入欧元/人民币看涨权看涨权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买入一定数量标的物的权利。如果买入欧元/人民币看涨权，是预期欧元升值、人民币贬值（即欧元/人民币汇率上升）。但根据题干，企业面临的是人民币升值可能导致收到的欧元货款兑换成人民币减少的风险，而买入看涨权并不能规避人民币升值带来的损失，反而会在人民币升值时遭受期权费用的损失，该选项错误。C选项：卖出美元/人民币看跌权题干中主要关注的是出口德国的欧元业务面临的汇率风险，而此选项涉及的是美元/人民币的交易，与企业面临的欧元货款的汇率风险无关，该选项错误。D选项：卖出美元/人民币看涨权同样，该选项涉及的是美元/人民币的交易，和企业出口德国的欧元业务所面临的汇率风险没有关联，无法起到规避相关风险的作用，该选项错误。综上，答案选A。

2、如果利率期限结构曲线斜率将变小，则应该（）。

A.进行收取浮动利率，支付固定利率的利率互换

B.进行收取固定利率，支付浮动利率的利率互换

C.卖出短期国债期货，买入长期国债期货

D.买入短期国债期货，卖出长期国债期货

【答案】：C

【解析】本题可根据利率期限结构曲线斜率变化对不同投资策略的影响，逐一分析各选项。选项A进行收取浮动利率、支付固定利率的利率互换，一般是基于预期市场利率上升而采取的策略。当利率上升时，收取的浮动利率会随之增加，而支付的固定利率不变，从而获取更多收益。但题干中说的是利率期限结构曲线斜率将变小，与该策略所基于的市场预期不符，所以选项A错误。选项B进行收取固定利率、支付浮动利率的利率互换，通常是预期市场利率下降时的操作。当利率下降，支付的浮动利率会降低，而收取的固定利率保持不变，可从中获利。然而这与题干中利率期限结构曲线斜率变小的情况不相关，因此选项B错误。选项C利率期限结构曲线斜率变小，意味着长期利率与短期利率的差值在减小，也就是长期利率相对短期利率下降。对于国债期货而言，利率与国债价格呈反向关系，即利率下降，国债价格上升。所以长期国债期货价格上升幅度相对短期国债期货更大。此时卖出短期国债期货，买入长期国债期货，可在长期国债期货价格上涨中获利，在短期国债期货价格相对下跌中也能获取差价收益，该选项正确。选项D买入短期国债期货，卖出长期国债期货的策略，适用于利率期限结构曲线斜率变大，即长期利率相对短期利率上升的情况。这与题干所给条件相悖，所以选项D错误。综上，本题正确答案选C。

3、得到ARMA模型的估计参数后，应对估计结果进行诊断与检验，其中参数估计的显著性检验通过____完成，而模型的优劣以及残差序列的判断是用____完成。（）

A.F检验；Q检验

B.t检验；F检验

C.F检验；t检验

D.t检验；Q检验

【答案】：D

【解析】本题主要考查ARMA模型估计结果的诊断与检验方法。步骤一：分析参数估计的显著性检验方法在统计学中，t检验常被用于检验单个参数的显著性。在ARMA模型的参数估计显著性检验中，我们关注的是模型中各个参数是否显著不为零。t检验通过计算参数估计