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期货从业资格之期货投资分析考前冲刺练习
第一部分单选题(50题)
1、金融期货的标的资产无论是股票还是债券,定价的本质都是未来收益的()。
A.再贴现
B.终值
C.贴现
D.估值
【答案】:C
【解析】本题主要考查金融期货标的资产定价的本质相关知识。选项A,再贴现是中央银行对金融机构持有的未到期已贴现商业汇票予以贴现的行为,并非金融期货标的资产定价的本质,所以该选项错误。选项B,终值是指现在一定量的资金在未来某一时点按照复利方式计算出来的本利和,它强调的是未来的价值总额,而不是定价的本质方式,因此该选项不符合要求。选项C,金融期货的标的资产,不管是股票还是债券,其定价的核心就是把未来的收益通过一定的贴现率折算成现在的价值,也就是未来收益的贴现。所以该选项正确。选项D,估值是指评定一项资产当时价值的过程,它是一个较为宽泛的概念,没有准确体现金融期货标的资产定价基于未来收益的核心方式,所以该选项不正确。综上,答案选C。
2、对于金融机构而言,债券久期D=一0.925,则表示()。
A.其他条件不变的情况下,当利率水平下降1%时,产品的价值提高0.925元,而金融机构也将有0.925元的账面损失
B.其他条件不变的情况下,当利率水平上升1%时,产品的价值提高0.925元,而金融机构也将有0.925元的账面损失
C.其他条件不变的情况下,当上证指数上涨1个指数点时,产品的价值将提高0.925元,而金融机构也将有0.925元的账面损失
D.其他条件不变的情况下,当上证指数下降1个指数点时,产品的价值将提高0.925元,而金融机构也将有0.925元的账面损失
【答案】:A
【解析】本题主要考查对债券久期含义的理解。债券久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标。一般而言,债券价格与市场利率呈反向变动关系,即利率上升,债券价格下降;利率下降,债券价格上升。已知债券久期\(D=-0.925\),负号表示债券价格变动方向与利率变动方向相反。选项A:在其他条件不变的情况下,当利率水平下降\(1\%\)时,根据债券久期的性质,债券价格会上升,产品的价值提高\(0.925\)元。而对于金融机构来说,如果其持有债券等产品,此时产品价值上升,但从账面角度看,如果金融机构已进行了相关的风险对冲或其他财务安排,会出现\(0.925\)元的账面损失,该选项表述正确。选项B:当利率水平上升\(1\%\)时,债券价格应下降,产品价值应降低而非提高,所以该选项错误。选项C和选项D:题干讨论的是债券久期,久期主要衡量的是债券价格与利率的关系,和上证指数并无关联,所以这两个选项错误。综上所述,本题正确答案是A。
3、经统计检验,沪深300股指期货价格与沪深300指数之间具有协整关系,则表明二者之间()。
A.存在长期稳定的非线性均衡关系
B.存在长期稳定的线性均衡关系
C.存在短期确定的线性均衡关系
D.存在短期确定的非线性均衡关系
【答案】:B
【解析】本题可根据协整关系的定义来判断沪深300股指期货价格与沪深300指数之间的关系。协整是指若两个或多个非平稳的时间序列,其某个线性组合后的序列呈平稳性,表明这些变量之间存在长期稳定的均衡关系。在本题中,沪深300股指期货价格与沪深300指数之间具有协整关系,这就意味着二者之间存在长期稳定的线性均衡关系。选项A,协整关系体现的是线性均衡关系,而非非线性均衡关系,所以A项错误。选项C,协整关系描述的是长期稳定的均衡关系,并非短期确定的线性均衡关系,C项错误。选项D,同理,协整关系是长期稳定的线性均衡关系,不是短期确定的非线性均衡关系,D项错误。综上,正确答案是B。
4、一家铜杆企业月度生产铜杆3000吨,上月结转500吨,如果企业已确定在月底以40000元/吨的价格销售1000吨铜杆,此时铜杆企业的风险敞口为()。
A.3000
B.500
C.1000
D.2500
【答案】:D
【解析】本题可根据风险敞口的定义来计算铜杆企业的风险敞口。风险敞口是指未加保护的风险,即因债务人违约行为导致的可能承受风险的信贷余额。对于该铜杆企业而言,其风险敞口为企业现有的铜杆数量减去已确定销售的铜杆数量。步骤一:计算企业现有的铜杆数量企业现有的铜杆数量等于月度生产的铜杆数量加上上月结转的铜杆数量。已知企业月度生产铜杆\(3000\)吨,上月结转\(500\)吨,所以企业现有的铜杆数量为:\(3000+500=3500\)(吨)步骤二:计算企业已确定销售的铜杆数量题目中明确说明企业已确定在月底以\(40000\)元/吨的价格销售\(1000\)吨铜杆,即企业已确定销售的铜杆数量为\(1000\)吨。步骤三:计算企业的风险敞口根据风险敞口的计算方法,用企业现有的铜杆数量减去已确定销售的
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