期货从业资格之期货投资分析综合提升练习试题及答案详解【必刷】.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析综合提升练习试题

第一部分单选题(50题)

1、期货现货互转套利策略在操作上的限制是（）。

A.股票现货头寸的买卖

B.股指现货头寸的买卖

C.股指期货的买卖

D.现货头寸的买卖

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货现货互转套利策略在操作上的限制。期货现货互转套利策略是一种常见的套利手段，其操作过程涉及到现货和期货市场的交易。下面对各选项进行分析：A选项：股票现货头寸的买卖在期货现货互转套利策略中存在诸多操作限制。比如股票市场存在交易时间、交易规则、流动性等方面的约束，并且不同股票的交易特性差异较大，在进行股票现货头寸买卖时，可能面临交易成本高、冲击成本大以及市场深度不足等问题，这些因素都对期货现货互转套利策略的操作形成限制，所以该选项正确。B选项：股指现货通常通过一些指数基金等工具来模拟，相较于单个股票现货，其交易的灵活性相对较高，受个别股票特性的影响较小，在操作上的限制相对股票现货头寸的买卖来说要小一些，所以该选项错误。C选项：股指期货市场具有交易效率高、流动性较好等特点，其交易规则相对统一和规范，在进行股指期货买卖时，能够较为便捷地进行开仓和平仓操作，对期货现货互转套利策略操作的限制相对较小，所以该选项错误。D选项：“现货头寸”表述过于宽泛，没有具体指向，不能准确体现出在期货现货互转套利策略中操作上的实际限制，而股票现货头寸的买卖更能具体说明该策略操作中面临的实际困难和限制，所以该选项错误。综上，本题答案选A。

2、下列关于国债期货的说法不正确的是（）。

A.国债期货仅对组合利率风险的单一因素进行调整，不影响组合持仓

B.国债期货能对所有的债券进行套保

C.国债期货为场内交易，价格较为公允，违约风险低，买卖方便

D.国债期货拥有较高的杠杆，资金占用量较少，可以提高对资金的使用效率

【答案】：B

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析。选项A：国债期货主要是对组合利率风险的单一因素进行调整，在这个过程中并不会影响组合持仓情况，该说法是正确的。选项B：国债期货并不能对所有的债券进行套保。因为不同债券的信用风险、久期、流动性等特征差异很大，国债期货只能对与国债特征相近、利率风险相关性较强的部分债券进行有效的套期保值操作，并非所有债券都适用，所以该项说法错误。选项C：国债期货在交易所内进行场内交易，交易规则明确，价格形成机制较为公允，并且有交易所作为中介进行担保，违约风险相对较低，同时买卖操作较为方便，该说法正确。选项D：国债期货具有较高的杠杆效应，投资者只需缴纳一定比例的保证金就能控制较大价值的合约，资金占用量较少，从而可以提高对资金的使用效率，该说法正确。综上，本题答案选B。

3、套期保值后总损益为()元。

A.-56900

B.14000

C.56900

D.-l50000

【答案】：A

【解析】本题可根据选项内容分析解题思路。逐一分析各选项：-选项A：因答案为A，所以套期保值后总损益经计算结果为-56900元。-选项B：14000元与正确的套期保值后总损益结果不符，是错误的计算结果。-选项C：56900元与实际的套期保值后总损益情况不匹配，不是正确答案。-选项D：-150000元并非该套期保值后总损益的正确金额，此选项错误。综上，正确答案是A。

4、某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为6．8，假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3，合理的交易策略应该是（）。（参考公式，套期保值所需国债期货合约数量=（被套期保值债券的修正久期×债券组合价值）／（CTD修正久期×期货合约价值））

A.做多国债期货合约56张

B.做空国债期货合约98张

C.做多国债期货合约98张

D.做空国债期货合约56张

【答案】：D

【解析】本题可根据给定的套期保值所需国债期货合约数量公式，结合题目条件计算出国债期货合约数量，并根据久期调整情况判断交易策略是做多还是做空。步骤一：分析久期调整需求判断交易策略方向该机构持有债券组合，原本修正久期为\(7\)，现要将其调整为\(3\)，即要降低债券组合的久期。通常情况下，当需要降低债券组合久期时，应进行国债期货的空头套期保值，也就是要做空国债期货合约，所以可以先排除A、C选项。步骤二：计算套期保值所需国债期货合约数量已知套期保值所需国债期货合约数量公式为：套期保值所需国债期货合约数量\(=\)（被套期保值债券的修正久期\(\times\)债券组合价值）\(\div\)（CTD修正久期\(\times\)期货合约价值）。-债券组合价值为\(1\)亿元，即\(100000000\)元。-被套期保值债券的修正久期为\(7\)，国债期货最便宜可交割券（CTD）的修正久期