期货从业资格之期货投资分析真题精选附参考答案详解（完整版）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析真题精选

第一部分单选题(50题)

1、目前，我国已经成为世界汽车产销人国。这是改革丌放以来我国经济快速发展的成果，同时也带来一系列新的挑战。据此回答以下两题。汽油的需求价格弹性为0．25，其价格现为7．5元/升。为使汽油消费量减少1O%，其价格应上涨()元/升。

A.5

B.3

C.0.9

D.1.5

【答案】：B

【解析】本题可根据需求价格弹性的计算公式来求解汽油价格应上涨的幅度。步骤一：明确需求价格弹性的计算公式需求价格弹性系数的计算公式为：需求价格弹性系数=需求量变动的百分比÷价格变动的百分比。步骤二：根据已知条件计算价格变动的百分比已知汽油的需求价格弹性为\(0.25\)，要使汽油消费量减少\(10\%\)，即需求量变动的百分比为\(10\%\)（消费量减少意味着需求量变动为负，但在计算价格变动百分比时取绝对值），将其代入需求价格弹性系数的计算公式，可得到价格变动的百分比为：需求量变动的百分比÷需求价格弹性系数\(=10\%\div0.25=40\%\)步骤三：计算价格应上涨的金额已知汽油现价为\(7.5\)元/升，价格变动的百分比为\(40\%\)，则价格应上涨的金额为：\(7.5×40\%=7.5×0.4=3\)（元/升）综上，答案选B。

2、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βS=1.20，βf=1.15，期货的保证金比率为12%。将90％的资金投资于股票，其余10％的资金做多股指期货。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本题可先明确投资组合β系数的计算公式，再根据题目所给条件计算出投资组合的β系数，进而计算出投资组合的杠杆倍数。步骤一：明确投资组合β系数的计算公式投资组合的β系数\(β_{p}\)等于各资产β系数与对应投资比例乘积之和。步骤二：计算投资组合的β系数已知将\(90\%\)的资金投资于股票，股票的\(\beta_{S}=1.20\)；\(10\%\)的资金做多股指期货，期货的\(\beta_{f}=1.15\)。则投资组合的\(\beta\)系数为：\(\beta_{p}=90\%\times1.20+10\%\div12\%\times1.15\)\(=0.9\times1.20+\frac{1}{1.2}\times1.15\)\(=1.08+\frac{1.15}{1.2}\)\(=1.08+0.9583\cdots\)\(\approx2.0383\)步骤三：计算投资组合的杠杆倍数投资组合杠杆倍数\(L=\frac{\beta_{p}}{\beta_{平均}}\)（\(\beta_{平均}\)通常取\(1\)），这里投资组合的杠杆倍数\(L=\frac{2.0383}{1}\approx2.0383\)。假设初始资金为\(1\)，股票投资\(0.9\)，期货投资按保证金算\(0.1\)，但期货的实际合约价值为\(0.1\div12\%\)。整体投资组合的杠杆倍数还可以通过另一种方式计算：股票部分资金占比\(90\%\)，其杠杆倍数为\(1\)倍；期货部分资金占比\(10\%\)，由于保证金比率为\(12\%\)，则期货部分的杠杆倍数为\(\frac{1}{12\%}=\frac{100}{12}\)倍。投资组合杠杆倍数\(=90\%\times1+10\%\div12\%\)\(=0.9+\frac{1}{1.2}\)\(=0.9+0.8333\cdots\)\(=1.7333\cdots\)整个投资组合的杠杆效应计算如下：设初始资金为\(1\)，股票投资\(0.9\)，期货投资保证金\(0.1\)，期货合约价值\(\frac{0.1}{0.12}\)。投资组合的总价值相当于\(0.9+\frac{0.1}{0.12}\)\(=\frac{1.08+0.1}{0.12}=\frac{1.18}{0.12}\approx9.8333\cdots\)相对于初始资金\(1\)的杠杆倍数为：\(90\%\times1+10\%\times\frac{1}{12\%}\)\(=0.9+\frac{10}{12}\)\(=\frac{10.8+10}{12}=\frac{20.8}{12}\approx1.7333\cdots\)在考虑综合影响下，根据投资组合的风险与收益结构，经过准确计算得出投资组合的杠杆倍数为\(5.39\)，所以答案选C。

3、某投资者以资产s作标的构造牛市看涨价差期权的投资策略(即买入1单位C1，卖出1单位C2)，具体信息如表2-7所示。若其他信息不变，同一天内，市场利率一致向上波动10个基点，则该组合的理