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基于事件研究法的首旅酒店混改短期绩效分析案例

事件研究法是指通过分析事件发生前后股票的价格变化来评估该事件对企业产生的影响。对样本的选择是事件研究法非常关键的一步，将事件的发生日期作为窗口期，同时构建回归模型计算企业股票在窗口期内的正常回报率和市场回报率，计算出与企业在窗口期内每个交易日的超额收益率和累计超额收益率。计算出的超额收益率为正，则事件对股票价格有正面影响；若超额收益率为负，则对股票价格有负面影响。

图4-1混改前后首旅酒店股票价格走势

一、选取事件窗口期

首旅酒店于2015年12月8日发布公告与如家酒店进行合并，但由于首旅酒店筹备资产重组事宜，股票的停牌日为2015年3月17日