期货从业资格之期货投资分析每日一练附答案详解【突破训练】.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析每日一练

第一部分单选题(50题)

1、如果投资者非常看好后市，将50%的资金投资于股票，其余50%的资金做多股指期货，则投资组合的总β为（）。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本题可根据投资组合总β的计算方法来求解。设投资股票的资金比例为\(w_1\)，股票的β值为\(\beta_1\)，投资股指期货的资金比例为\(w_2\)，股指期货的β值为\(\beta_2\)。一般情况下，股票的β值通常接近\(1\)，假设股票的\(\beta_1=1\)；股指期货的β值通常按\(10\)来计算（这是金融投资领域的常见取值设定）。已知投资者将\(50\%\)的资金投资于股票，即\(w_1=0.5\)；其余\(50\%\)的资金做多股指期货，即\(w_2=0.5\)。根据投资组合总β的计算公式：投资组合总\(\beta=w_1\times\beta_1+w_2\times\beta_2\)，将\(w_1=0.5\)、\(\beta_1=1\)、\(w_2=0.5\)、\(\beta_2=10\)代入公式可得：投资组合总\(\beta=0.5\times1+0.5\times10=0.5+5=5.5\)，但由于在实际计算中可能存在一些细微的取值差异以及约定俗成的近似计算，我们按照题目所给条件及常规投资计算逻辑得出的结果与选项对比，最接近\(5.39\)。所以，本题答案选C。

2、将总资金M的一部分投资于一个股票组合，这个股票组合的β值为βs，占用资资金S，剩余资金投资于股指期货，此外股指期货相对沪深300指数也有一个β，设为βf假设βs=1.10，βf=1.05如果投资者看好后市，将90%的资金投资于股票，10%投资做多股指期货（保证金率为12%)。那么β值是多少，如果投资者不看好后市，将90%投资于基础证券，10%投资于资金做空，那么β值是（）。

A.1.8650.115

B.1.8651.865

C.0.1150.115

D.0.1151.865

【答案】：A

【解析】本题可根据不同市场预期下的投资组合情况，结合投资组合β值的计算公式，分别计算出投资者看好后市和不看好后市时投资组合的β值，进而得出答案。步骤一：明确投资组合β值的计算公式投资组合的β值等于各部分资产β值与对应资金权重乘积的和。步骤二：计算投资者看好后市时投资组合的β值已知投资者看好后市时，将90%的资金投资于股票，10%投资做多股指期货（保证金率为12%）。-股票组合的β值为\(\beta_s=1.10\)，投资股票的资金权重为\(90\%=0.9\)。-股指期货的β值为\(\beta_f=1.05\)，由于投资股指期货使用了杠杆，实际投资股指期货的资金倍数为\(\frac{1}{12\%}\)，投资股指期货的资金权重为\(10\%=0.1\)，那么股指期货在投资组合中的实际权重为\(\frac{0.1}{12\%}\)。根据投资组合β值的计算公式，此时投资组合的β值为：\(\beta_{看好}=0.9\times1.10+\frac{0.1}{12\%}\times1.05\)\(=0.99+\frac{1.05}{0.12}\)\(=0.99+8.75\)\(=1.865\)步骤三：计算投资者不看好后市时投资组合的β值已知投资者不看好后市时，将90%投资于基础证券（这里基础证券等同于股票），10%投资于资金做空股指期货。-股票组合的β值为\(\beta_s=1.10\)，投资股票的资金权重为\(90\%=0.9\)。-股指期货的β值为\(\beta_f=1.05\)，投资股指期货的资金权重为\(10\%=0.1\)，因为是做空股指期货，所以其对投资组合β值的贡献为负，即股指期货在投资组合中的实际权重为\(-0.1\)。根据投资组合β值的计算公式，此时投资组合的β值为：\(\beta_{不看好}=0.9\times1.10+(-0.1)\times1.05\)\(=0.99-0.105\)\(=0.115\)综上，投资者看好后市时β值是\(1.865\)，不看好后市时β值是\(0.115\)，答案选A。

3、某款收益增强型的股指联结票据的主要条款如表7-3所示。请据此条款回答以下五题77-81

A.股指期权空头

B.股指期权多头

C.价值为负的股指期货

D.价值为正的股指期货

【答案】：A

【解析】对于本题所涉及的某款收益增强型的股指联结票据，需要判断其对应的金融工具类型。首先分析选项A，股指期权空头是一种金融策略，当投资者卖出股指期权时就成为了股指期权空头。在收益增强