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行业报告：行业专题研究

社交

卡牌行业：二十年代际跃迁，不变的文化符号

证券研究报告

2025年05月29日

作者：

分析师孔蓉SAC执业证书编号：S1110521020002

分析师曹睿SAC执业证书编号：S1110523020003

行业评级：强于大市（首次评级）

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摘要

核心观点一：

卡牌是承载内容的IP衍生品，在中国并非新兴行业，卡牌作为一种衍生品形态较早就存在。对标美、日等成熟市场，卡牌品类成玩具市场最大增长力。从全球来看，美国、日本集换式卡牌游戏市场发展