期货从业资格之期货投资分析提分评估复习含答案详解（综合卷）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析提分评估复习

第一部分单选题(50题)

1、公司股票看跌期权的执行于价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费（期权价格)为5元，如果到期日该股票的价格是58元，则购进看跌朋权与购进股票组台的到期收益为（）元。

A.9

B.14

C.-5

D.0

【答案】：A

【解析】本题可分别计算购进看跌期权的到期收益和购进股票的到期收益，再将二者相加，从而得到购进看跌期权与购进股票组合的到期收益。步骤一：计算购进看跌期权的到期收益看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。判断是否行权：欧式期权是指只有在合约到期日才被允许执行的期权。已知该看跌期权的执行价格是\(55\)元，到期日该股票的价格是\(58\)元。由于到期日股票价格高于执行价格，此时行权卖出股票不划算，所以期权持有者不会行权。计算到期收益：期权持有者不行权，但购买期权时支付了期权费\(5\)元，因此购进看跌期权的到期收益为\(-5\)元（即损失了期权费）。步骤二：计算购进股票的到期收益已知目前该股票的价格是\(44\)元，到期日该股票的价格是\(58\)元。那么购进股票的到期收益等于到期日股票价格减去购买时的股票价格，即\(58-44=14\)元。步骤三：计算购进看跌期权与购进股票组合的到期收益将购进看跌期权的到期收益与购进股票的到期收益相加，可得组合的到期收益为\(-5+14=9\)元。综上，答案选A。

2、某股票组合市值8亿元，β值为0.92.为对冲股票组合的系统性风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263.8点，该基金经理应该卖出股指期货（）张。

A.702

B.752

C.802

D.852

【答案】：B

【解析】本题可根据股指期货套期保值中合约数量的计算公式来计算该基金经理应卖出的股指期货张数。步骤一：明确相关公式股指期货套期保值中，卖出期货合约数量的计算公式为：\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)，其中\(N\)为期货合约数量，\(\beta\)为股票组合的\(\beta\)值，\(V\)为股票组合的市值，\(F\)为期货合约价格，\(C\)为合约乘数。步骤二：确定各参数值-已知某股票组合市值\(V=8\)亿元，因为\(1\)亿元\(=10^{8}\)元，所以\(V=8\times10^{8}\)元。-股票组合的\(\beta\)值\(\beta=0.92\)。-沪深\(300\)指数期货\(10\)月合约卖出价格\(F=3263.8\)点，沪深\(300\)指数期货合约乘数\(C=300\)元/点。步骤三：代入公式计算合约数量将上述各参数值代入公式\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)可得：\(N=0.92\times\frac{8\times10^{8}}{3263.8\times300}\)\(=0.92\times\frac{800000000}{979140}\)\(\approx0.92\times817.02\)\(\approx751.66\)由于期货合约张数必须为整数，所以应向上取整，即该基金经理应该卖出股指期货\(752\)张。综上，答案选B。

3、需求富有弹性是指需求弹性()。

A.大于0

B.大于1

C.小于1

D.小于0

【答案】：D

【解析】本题可根据需求弹性的相关知识来判断需求富有弹性时需求弹性的取值范围。需求弹性是指在一定时期内商品需求量的相对变动对于该商品价格的相对变动的反应程度。需求弹性系数的计算公式为：需求弹性系数=需求量变动的百分比÷价格变动的百分比。当需求弹性系数大于1时，意味着需求量变动的百分比大于价格变动的百分比，此时称需求富有弹性，即消费者对价格变动的反应较为敏感，价格的较小变动会引起需求量的较大变动。当需求弹性系数等于1时，称为需求单位弹性，即需求量变动的百分比与价格变动的百分比相等。当需求弹性系数小于1时，称为需求缺乏弹性，即需求量变动的百分比小于价格变动的百分比，消费者对价格变动的反应相对不敏感。当需求弹性系数等于0时，称为需求完全无弹性，即无论价格如何变动，需求量都不会发生变化。而在本题中，需求富有弹性对应的是需求弹性大于1，所以答案选B，原答案D有误。

4、投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分/蒲式耳，同时买进相同份数到期日相同，执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为40美分/蒲式耳，据此回答以下三题：（不计交易成本）

A.