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解构IPO抑价：行为金融学视域下的深度剖析与实证检验

一、引言

1.1研究背景与意义

首次公开发行（InitialPublicOffering，IPO）作为企业从私人公司转变为上市公司的关键环节，在全球资本市场中占据着举足轻重的地位。IPO抑价，即新股发行价格显著低于上市首日收盘价的现象，广泛存在于世界各国的资本市场，成为金融领域长期关注的焦点之一。从历史数据来看，全球公认较为成熟的美国资本市场，其IPO抑价率按年平均统计，目前大致维持在10%左右，而其他一些发达国家的抑价率在15%左右，新兴国家的抑价率则相对较高，大约为60%。这一现象不仅在成熟市场中持续存在，在新