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行业报告|行业专题研究
内容目录
1.页岩油维持资本开支纪律性，Q1纷纷下调资本开支指引4
2.美国页岩油活动对油价的敏感性分析5
2.1.钻机数vs.滞后3个月的WTI价格呈线性关系5
2.2.美国页岩油全生命周期成本曲线6
3.2025Q1页岩油生产成本同比持续通缩，但关税政策或增添不确定性7
4.最新样本页岩油公司盈亏平衡点最高为62美金/桶8
4.1.新开井盈亏平衡点8
4.2.在产井盈亏平衡点9
5.结论11
6.风险因素11
图表目录
图1：美国页岩油公司2025年资本开支指引调整（MM$）4
图2：美国页岩油公司2025年产量指引调整（MMBOE）4
图3：美国页岩油气勘探开发资本开支和产量5
图4：产油为主的公司勘探开发资本开支及产量计划5
图5：美国钻机数变化滞后WTI价格变化约3个月6
图6：2025Q2钻机数下滑明显（单位：个）6
图7：美国页岩油全生命周期盈亏平衡成本分布曲线（美金/桶）6
图8：EOG年度单位成本项（美金/桶）7
图9：EOG单季度单位成本（美金/桶）7
图10：OXY美国区块年度单位成本（美金/桶）7
图11：OXY美国区块单季度单位成本（美金/桶）7
图12：美国页岩油钻机数及压裂车队数持续下降8
图13：压裂车队日费（单位：k$）8
图14：美国钢材价格8
图15：美国柴油价格（$/gallon）8
图16：公司需要多少WTI油价才能有利可图地钻探一口新井？9
图17：2025Q1页岩油新开井盈利所需WTI油价9
图18：美国页岩油公司盈亏平衡油价（美金/桶）9
图19：西方石油：油价压力测试9
图20：Diamondback油价压力测试9
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