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北汽蓝谷三方面展开分析汇报人：文小库2025-06-01

目?录CATALOGUE01战略转型与技术突破02市场表现与增长潜力03风险与挑战04结论

01战略转型与技术突破

技术研发优势新能源技术突破北汽蓝谷在新能源核心技术上取得突破，掌握800V高压/5C超充、极光电池、ASIL-D级电池管理系统等关键技术。研发投入高额产品布局研发2024年研发投入达31.91亿元，占营收21.99%，高于行业平均水平，保障技术壁垒的持续构建。公司布局滑板平台及L3级自动驾驶产品研发，推动新能源汽车行业技术进步和产业升级。123

智能化生态合作01华为智选车合作与华为深度绑定，从HI模式升级至智选车模式，享界S9系列车型借助鸿蒙智行渠道实现72小时订单破5200台，验证市场认可度。02产业生态合作公司联合宁德时代、小马智行等头部企业，形成涵盖电池、智能驾驶的产业生态，推动新能源汽车行业技术进步和产业升级。

战略融资支持2025年拟通过定增募资60亿元，其中50亿元投向新能源车型开发，10亿元用于AI智能化平台建设。定增募资60亿募资旨在加速技术商业化落地，提升市场竞争力，推动新能源汽车行业高质量发展。加速技术商业化0102

02市场表现与增长潜力

销量逆势增长2024年总销量达到11.4万辆，同比增长23.5%，其中极狐品牌贡献显著，销量达到8.1万辆，同比增长170%。2024年销量突破进入2025年，一季度销量同比激增173.8%，再次验证了北汽蓝谷产品力的显著提升和市场的强劲突破。2025年一季度销量激增

品牌矩阵完善极狐+享界+Beijing”三品牌覆盖高端、经济型及B端市场，满足不同消费者需求。三品牌覆盖多市场极狐定位智能豪华，享界主打增程技术，Beijing聚焦网约车市场，形成差异化竞争格局。差异化竞争格局

新能源车渗透率提升新能源汽车行业渗透率持续提升，为北汽蓝谷的智能化布局提供广阔的市场空间和长期动能。智能网联汽车政策红利国家智能网联汽车准入试点政策（北汽为首批入选企业）及AI技术上车趋势，为公司智能化布局提供政策支持。政策与行业红利

03风险与挑战

盈利压力短期难解01巨额亏损与压力2020至2024年，北汽蓝谷累计亏损超200亿元，主要受到价格战和研发高投入的影响，盈利状况严峻。02营收增长与扭亏之路尽管2025年Q1营收实现150.75%的增长，亏损有所收窄，但公司扭亏为盈仍需依赖规模效应的进一步显现。

行业竞争加剧智能化军备竞赛头部车企正加速智能化军备竞赛，华为、小米等跨界竞争者纷纷入局，可能挤压中高端市场份额，竞争愈发激烈。01量产与渠道下沉北汽需加快享界车型的量产速度，同时推进渠道下沉，以进一步巩固和扩大在中高端市场的份额和优势。02

资本依赖度较高自2018年以来，北汽蓝谷累计融资额已超过500亿元，然而高负债率成为企业面临的一大挑战，特别是2024年资产负债率高达78.3%。融资额与负债率高负债率可能在一定程度上限制北汽蓝谷后续的融资空间，因此，公司需密切关注并加快改善现金流进度的步伐。融资空间与现金流

04结论

结论北汽蓝谷正通过技术深耕与生态合作，从“传统车企”向“智能出行服务商”转型。转型智能出行服务商业绩拐点和机遇投资建议与风险警示短期看享界系列放量及极狐产品线扩充有望推动业绩拐点，长期则受益于AI定义汽车趋势及华为赋能。投资者可关注季度亏损收窄趋势、L3级自动驾驶车型量产进度，逢低布局，但警惕价格战和技术迭代风险。

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