天宸股份三方面综合分析.pptxVIP

天宸股份三方面综合分析汇报人：文小库2025-06-01

目录02财务表现与估值特征01多元化业务布局带来增长潜力03核心投资机会与风险提示04投资策略建议

多元化业务布局带来增长潜力01

新能源领域天宸股份与华晟新能源合资设立HJT异质结组件公司，专注太阳能高效电池及储能系统集成市场。合资公司成立项目启动与规划全球能源转型趋势2024年启动“天宸能源光储一体新能源产业基地”项目，一期规划5GW电池+6GW储能产能，契合“双碳”政策导向。随着全球能源转型加速，该业务或成核心增长点。

康复医疗产业子公司天宸康复医院已成功取得执业许可，定位高端康复服务，满足社会需求。子公司执业许可与地方政府合作的老年公寓项目，为医疗资产运营带来持续现金流。老年公寓项目2023年物业租赁收入同比增长35%，显示医疗资产运营初显成效。物业租赁收入增长

房地产与物流协同01健康城项目销售健康城项目1A工程已顺利进入销售阶段，1B工程也正式启动建设，将为公司带来持续现金流。02上海南方物流园区控股的上海南方综合物流园区占据区位优势，在智能物流趋势下具备升级潜力。

财务表现与估值特征02

营收结构转型营收下降与毛利率提升2024年前三季度营收同比下降52.38%至1.11亿元，但毛利率高达39.78%，显示出公司高附加值业务占比的显著提升。01新能源项目与营收结构优化随着新能源项目的逐步投产，天宸股份的营收结构预计将得到进一步优化，为未来增长奠定坚实基础。02

亏损原因与资产运作能力2024年归母净利润亏损主要源于研发投入及项目筹备，同时投资收益达2348万元，彰显了公司的资产运作能力。市净率水平与估值修复空间当前市净率为2.13倍，低于行业平均水平，存在一定的估值修复空间，表明公司价值被市场低估。短期承压与长期潜力

资金关注度2024年，北向资金多次净流入天宸股份，显示出对该公司中长期投资价值的认可。北向资金净流入进入2025年一季度，机构持仓数量环比增加，进一步验证了中长期资金对天宸股份的布局意愿。机构持仓增加

核心投资机会与风险提示03

机会点国家对新能源和医养结合的高度重视，为相关产业提供了双重政策利好，为企业发展创造了有利条件。政策红利技术壁垒资产重估HJT电池技术以其高转换效率优势，加上与行业龙头华晟的合作，共同构成了项目的技术壁垒和竞争优势。位于上海核心地段的物业及医疗牌照，其稀缺性价值尚未被市场充分认知，存在资产重估和增值的潜力。

风险因素项目投产不及预期新能源产能建设过程中，需密切关注技术迭代和市场竞争，以确保项目顺利推进并适应市场需求。现金流压力行业周期波动公司当前负债率已达到47.54%，短期偿债能力受到关注，需采取措施加强现金流管理以应对潜在压力。由于房地产板块收入占比仍较高，公司需要警惕政策调控对行业周期波动的影响，并做好相应的风险管理。123

投资策略建议04

配置时机短期关注技术支撑位在短期时间内，我们关注天宸股份股价在6.5元附近的技术支撑位。01中长期等待信号在中长期内，我们等待天宸股份新能源项目产能释放的明确信号。02

仓位管理01仓位控制建议我们建议在总投资组合中，天宸股份的仓位不超过5%。02组合对冲风险通过与成长型新能源标的形成组合，以对冲潜在的风险。

跟踪指标我们重点监测天宸股份季度光伏组件的出货量，以评估其新能源业务的发展态势。季度出货量监测我们关注天宸康复医院床位的利用率，以了解医疗业务运营的状况。康复医院床位利用率我们观察健康城项目的去化速度，以评估其市场表现和未来发展潜力。健康城去化速度

结论天宸股份作为转型中的中小市值企业，短期内需消化业绩阵痛。短期阵痛需消化双轮驱动战略明估值上移逢低布但新能源与医疗双轮驱动的战略方向明确，为长期发展奠定基础。若2025年新能源项目顺利达产，估值中枢有望上移，适合风险偏好中高的投资者逢低布局。

THANKS$ending_1{THANKYOUFORYOURWATCHING}