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双良节能股票投资机
会分析
汇报人：文小库
2025-06-01
01核心业务与业绩表现
02战略布局与增长潜力
03风险与挑战目录
04投资价值与策略建议
05结语
01核心业务与业绩表现
核心业务与业绩表现
双轮驱动发展光伏业务贡献行业周期影响
双良节能以“节能节水+新能源”光伏业务贡献了超74%的收入，硅2024年前三季度，双良节能受行
为双轮驱动，2023年营收和净利片产能达到40GW，规划2025年扩业周期影响，营收同比下降
润分别为231.5亿元和15.02亿元，至100GW，规模优势较为显著。44.93%，净利润亏损13.39亿元，
同比增长了59.91%和57.07%。反映短期承压。
02战略布局与增长潜力
光伏赛道深化
0102
锁定需求技术领先
公司聚焦大尺寸、N型硅片，与通威、天合光能等签订采用1600炉型单晶炉，优化工艺提升良率，叠加石英
长单，锁定需求。砂供应链保障，成本控制能力增强。
氢能业务突破
氢能订单激增
绿电制氢系统订单超24亿元，彰显公司在氢能领
域的强劲势头。
设备成功下线
首套1000Nm³/H设备顺利下线，标志着公司在氢
能生产领域实现突破。
产能加速布局
2023年定增加码氢能产能，海外布局加速，有望
成为第二增长极。
政策红利驱动
01光伏装机需求旺
全球“碳中和”目标下，光伏装机量预计2050年达8519GW，市场
潜力巨大。
02氢能市场高增长
氢能市场规模年均增速超20%，公司作为多晶硅还原炉龙头（市占
率超70%），直接受益行业扩张。
03风险与挑战
行业周期波动
硅片价格承压技术迭代风险
2024年硅片价格面临下行压在硅片生产领域，技术的快速
力，存货价值可能因硅料价格迭代可能带来设备折旧风险，
下跌而受到影响，导致双良节需密切关注技术发展趋势，以
能的短期业绩承受一定压力。应对潜在的市场竞争。
财务压力
0102
高负债率运营
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