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四、固定资产投资决策方法的特殊应用
（一）原始投资不相同，但项目计算期相同的多方案比较决策
适宜采用差额内含报酬率法。
其中：
决策方法差额内含报酬率法：是指在两个原始投资额不同方案的差量净现金流
量（记作△NCF）的基础上，计算出差额收益率（记作△IRR）并
与基准折现率进行比较，进而判断方案孰优孰劣的方法。
当差额收益率指标大于或等于基准收益率或设定折现率时，原始
评价标准
投资额大的方案可行；反之，投资额小的方案可行。
【教材例题5－12】A项目原始投资的现值为150万元，项目计算期第1～10年的净现金
流量为29.29万元；B项目的原始投资额为100万元，项目计算期第1～10年的净现金流量
为20.18万元。假定基准折现率为10%。根据上述资料，按差额投资收益率法进行投资
决策的程序如下：
年份0第1～10年
A项目－15029.29
B项目－10020.18
差额－509.11
（1）计算差量净现金流量：△NCF=－150－（－100）=－50（万元）
0
△NCF1－10=29.29－20.18=9.11（万元）
（2）计算差额收益率
△IRR：9.11×(P/A，△IRR，10)－50=0
△IRR=12.74%
（3）作出决策：因为△IRR（12.74%）＞基准收益（10%），应当投资A项目。
（二）原始投资不相同、特别是项目计算期不同的多方案比较决策
适宜采用年等额净回收额法。
其中：
决策方法
年等额净回收额法：是指通过比较所有投资方案的年等额净回收额（记
作NA）指标的大小来选择最优方案的决策方法。
评价标准年等额净回收额最大的方案为优。
某方案年等额净回收额
计算方法=该方案净现值×回收系数（年金现值系数倒数）
=该方案净现值×1/年金现值系数
【教材例5－13】某企业拟投资建设一条新生产线。现有两个方案可供选择：A方案的原
始投资为1250万元，项目计算为11年，净现值958.7万元；B方案的原始投资为1100万
元，项目计算期为10年，净现值为920万元。行业基准折现率为10%、根据上述资料，按
年等额净回收额法作出最终投资决策。
A方案的年等额净回收额=A方案的净现值/（P/A,10%,11）=958.7/6.4951=147.60（万
元）
B方案的年等额净回收额=B方案的净现值/（P/A，10%，10）=920/6.1446=149.72（万
元）
由于B方案的年等额净回收额（149.72万元）＞A方案的年等额净回收额（147.60万
元），B方案优于A方案。
【例题20·计算题】长江股份有限公司2009年度计划投资一项目，有关资料如下：
（1）该项目需要固定资产原始投资1400万元，无形资产投资200万元。其中，固定资
产原始投资于建设起点一次投入，建设期2年，营运期5年。固定资产采用年限平均法按5
年计提折旧，预计净残值124万元；假设使用5年后的实际变现价值为l00万元。无形资产
在建设期期末投入，从投产年份起按4年平均摊销
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