期货从业资格之《期货基础知识》高分题库附答案详解【实用】.docxVIP

期货从业资格之《期货基础知识》高分题库

第一部分单选题(50题)

1、下列关于影响期权价格的因素的说法，错误的是（）。

A.对于看涨期权而言，执行价格越高，买方盈利的可能性越大

B.对于看跌期权而言，执行价格越高，买方盈利的可能性越大

C.即期汇率上升，看涨期权的内在价值上升

D.即期汇率上升，看跌期权的内在价值下跌

【答案】：A

【解析】本题可根据期权价格的相关知识，对各选项逐一进行分析。选项A对于看涨期权而言，其内涵是期权买方有权在约定时间以约定价格买入标的资产。执行价格是期权合约中规定的买卖标的资产的价格。当执行价格越高时，意味着期权买方需要以更高的价格买入标的资产。这会使得在市场价格既定的情况下，买方盈利的门槛提高，盈利的可能性变小，而不是越大。所以选项A说法错误。选项B看跌期权是指期权买方有权在约定时间以约定价格卖出标的资产。当执行价格越高时，期权买方可以以更高的价格卖出标的资产。在市场价格较低的情况下，买方盈利的可能性就越大，该选项说法正确。选项C看涨期权的内在价值是指期权立即行权时所具有的价值。即期汇率是指当前的汇率。当即期汇率上升时，意味着标的资产（以外汇期权为例）的市场价格上升。对于看涨期权，执行价格是固定的，市场价格上升会使得立即行权的收益增加，即看涨期权的内在价值上升，该选项说法正确。选项D看跌期权的内在价值同样是指立即行权时的价值。当即期汇率上升时，标的资产市场价格上升。而看跌期权是按执行价格卖出标的资产，市场价格上升会使立即行权的收益减少，甚至可能变为零（当市场价格高于执行价格时，看跌期权不会行权），即看跌期权的内在价值下跌，该选项说法正确。综上，答案选A。

2、某中国公司现有一笔100万美元的应付货款，3个月后有一笔200万美元的应收账款到笔200万美元的应收账款到期，同时6个月后有一笔100万美元的应付账款到期。在掉期市场上，美元兑人民币的即期汇率为6．1245／6．1255，3个月期美元兑人民币汇率为6．1237／6．1247，6个月期美元兑人民币汇率为6．1215／6．1225。如果该公司进行一笔即期对远期掉期交易与一笔远期对远期掉期交易来规避汇率风险，则交易后公司的损益为（）。

A.-0.06万美元

B.-0.06万人民币

C.0.06万美元

D.0.06万人民币

【答案】：B

【解析】本题可先分别分析即期对远期掉期交易和远期对远期掉期交易的情况，再计算出交易后公司的损益。步骤一：分析即期对远期掉期交易对于即期对远期掉期交易，公司可以在即期市场买入100万美元用于支付应付货款，同时在3个月远期市场卖出100万美元。-即期市场买入100万美元，按照银行的卖出价6.1255计算，需支付人民币：\(100\times6.1255=612.55\)（万元）-3个月远期市场卖出100万美元，按照银行的买入价6.1237计算，可获得人民币：\(100\times6.1237=612.37\)（万元）-该笔交易的损益为：\(612.37-612.55=-0.18\)（万元），即亏损0.18万元人民币。步骤二：分析远期对远期掉期交易对于远期对远期掉期交易，公司在3个月远期市场买入100万美元，同时在6个月远期市场卖出100万美元。-3个月远期市场买入100万美元，按照银行的卖出价6.1247计算，需支付人民币：\(100\times6.1247=612.47\)（万元）-6个月远期市场卖出100万美元，按照银行的买入价6.1215计算，可获得人民币：\(100\times6.1215=612.15\)（万元）-该笔交易的损益为：\(612.15-612.47=-0.32\)（万元），即亏损0.32万元人民币。步骤三：计算总损益3个月后到账的200万美元应收账款，在3个月远期市场按银行买入价6.1237兑换人民币，可获得：\(200\times6.1237=1224.74\)万元人民币。公司整体的损益为两笔掉期交易的亏损加上3个月后应收账款兑换人民币的收益与按即期汇率兑换收益的差值。按即期汇率6.1245计算200万美元可兑换人民币：\(200\times6.1245=1224.9\)万元人民币。与按3个月远期汇率兑换的差值为：\(1224.74-1224.9=-0.16\)万元人民币。总损益为：\(-0.18-0.32-0.16=-0.06\)（万元），即亏损0.06万元人民币。综上，答案选B。

3、某交易者预期未来的一段时间内，远期合约价格波动会大于近期合约价格波动，那么交易者应