期货从业资格之《期货基础知识》题库附参考答案详解【考试直接用】.docxVIP

期货从业资格之《期货基础知识》题库

第一部分单选题(50题)

1、期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为57500元/吨，卖方开仓价格为58100元/吨，协议现货平仓价格为57850元/吨，协议现货交收价格为57650元/吨，卖方节约交割成本400元/吨，则卖方通过期转现交易可以比不进行期转现交易节约（）元/吨。（不计手续费等费用）

A.250

B.200

C.450

D.400

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出卖方不进行期转现交易和进行期转现交易时的收益情况，再通过对比得出卖方通过期转现交易节约的费用。步骤一：计算卖方不进行期转现交易时的收益若卖方不进行期转现交易，卖方需进行实物交割，其开仓价格为\(58100\)元/吨，此时卖方的收益为开仓价格减去交割成本。已知卖方节约交割成本\(400\)元/吨，即正常交割成本为\(400\)元/吨，那么卖方不进行期转现交易时的收益为\(58100-400=57700\)元/吨。步骤二：计算卖方进行期转现交易时的收益若卖方进行期转现交易，卖方在期货市场平仓，协议现货平仓价格为\(57850\)元/吨，其开仓价格为\(58100\)元/吨，则期货市场的盈亏为\(57850-58100=-250\)元/吨，即亏损\(250\)元/吨。在现货市场，协议现货交收价格为\(57650\)元/吨，那么卖方在现货市场的收入为\(57650\)元/吨。所以卖方进行期转现交易的总收益为期货市场盈亏加上现货市场收入，即\(-250+57650=57400\)元/吨。步骤三：计算卖方通过期转现交易节约的费用不进行期转现交易时卖方收益为\(57700\)元/吨，进行期转现交易时卖方收益为\(57400\)元/吨，那么卖方通过期转现交易比不进行期转现交易节约的费用为\(57700-57400=200\)元/吨。综上，答案选B。

2、某投资者在5月份以4美元/盎司的权利金买入一张执行价为360美元/盎司的6月份黄金看跌期货期权，又以3．5美元/盎司卖出一张执行价格为360美元/盎司的6月份黄金看涨期货期权，再以市场价格358美元/盎司买进一张6月份黄金期货合约。当期权到期时，在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）美元/盎司。

A.0.5

B.1.5

C.2

D.3.5

【答案】：B

【解析】本题可分别计算该投资者在看跌期权、看涨期权和期货合约上的收益，再将三者相加得到净收益。步骤一：分析看跌期权收益投资者以\(4\)美元/盎司的权利金买入一张执行价为\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黄金看跌期货期权。当期权到期时，市场价格为\(358\)美元/盎司，执行价格为\(360\)美元/盎司，因为市场价格低于执行价格，所以该看跌期权会被执行。投资者执行看跌期权的收益为执行价格减去市场价格再减去权利金，即\((360-358)-4=-2\)美元/盎司，这意味着看跌期权带来了\(2\)美元/盎司的损失。步骤二：分析看涨期权收益投资者以\(3.5\)美元/盎司卖出一张执行价格为\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黄金看涨期货期权。由于到期时市场价格\(358\)美元/盎司低于执行价格\(360\)美元/盎司，期权买方不会执行该看涨期权，那么投资者作为卖方获得全部权利金\(3.5\)美元/盎司，即看涨期权带来了\(3.5\)美元/盎司的收益。步骤三：分析期货合约收益投资者以\(358\)美元/盎司买进一张\(6\)月份黄金期货合约，到期时市场价格同样是\(358\)美元/盎司，所以在期货合约上既没有盈利也没有亏损，收益为\(0\)美元/盎司。步骤四：计算净收益将看跌期权、看涨期权和期货合约的收益相加，可得到该投资者的净收益为\(-2+3.5+0=1.5\)美元/盎司。综上，答案选B。

3、对于卖出套期保值的理解，错误的是（）。

A.只要现货市场价格下跌，卖出套期保值就能对交易实现完全保值

B.目的在于回避现货价格下跌的风险

C.避免或减少现货价格波动对套期保值者实际售价的影响

D.适用于在现货市场上将来要卖出商品的人

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其对卖出套期保值的理解是否正确。选项A：卖出套期保值并非只要现货市场价格下跌就能对交易实现完全保值。因为套期保值效果还会受到基差变动等多种因素的影响。基差是指现货价格与期货价格之间的差值，基差的波动会影响套期保值的最终结果。如果基差出现不利变动，即便现货市场价格下跌，也可能无法实现完全保值。所以该选项对卖出套期保值的理解错误。选项B：卖出套期保值的目的确实在于回避现货价格下跌的风险。对于持有现货或未来要卖出现货的主体来说，当他们预期现