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中孚实业投资机会分析

汇报人：文小库2025-06-01

目录

CONTENTS01行业前景与公司定位

02核心竞争力与业绩亮点

03财务表现与估值分析

04风险提示

05投资建议

PART01

行业前景与公司定位

行业前景与公司定位

主营业务行业前景海外拓展

中孚实业是国内铝加工龙头，主营受益于新能源汽车及消费电子需求新能源电池铝箔的出口量增长显著，

业务覆盖铝及铝精深加工、煤炭开增长，铝加工行业景气度持续提升，标志着中孚实业在海外市场上的拓

采、火力发电等，产品包括新能源2024年公司铝精深加工产品销量展取得了积极成果，为其未来业务

电池铝箔、汽车板用料等高附加值达64.03万吨，同比增长31.77%。的发展奠定了坚实基础。

领域。

PART02

核心竞争力与业绩亮点

核心竞争力与业绩亮点

1产能扩张与整合

2025年完成对中孚铝业100%股权收购后，权益电解铝产能提升至75万吨/年，协同效应显

著增强。

2成本优化潜力

四川省电价改革取消非水打捆购电，叠加氧化铝价格下跌（2025年Q1均价环比降28%），

电解铝业务盈利能力有望修复。

3技术壁垒与客户资源

公司在超导材料、高精度铝箔等领域技术领先，与新能源汽车产业链头部企业深度合作，

出口市占率持续提升。

PART03

财务表现与估值分析

财务表现与估值分析

短期业绩爆发

2025年Q1净利润同比增长426.79%，主因电解铝

成本下降及铝加工产品放量。

长期压力

2024年毛利率仅9.7%，创历史新低，需关注成本

控制及产能利用率提升。

估值水平

当前PE（TTM）14.97倍，高于行业平均，若盈利

增速不及预期，估值回调风险较高。

PART04

风险提示

风险提示

010203

债务压力行业波动资金流出

2024年9月资产负债率77.41%，流动比铝价受宏观经济及国际贸易政策影响北向资金连续减持，主力资金近10日

率0.50，短期偿债能力较弱。较大，需警惕需求不及预期风险。净流出1.34亿元，短期情绪偏谨慎。

PART05

投资建议

投资建议

短期策略中长期布局风险控制

关注氧化铝价格变动及公司成本优