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计算机行业动态报告

RWA的资产上链新拼图：AI算力租赁2025年06月20日

➢RWA作为架构真实世界资产和web3.0的沟通桥梁，承担了web2.0向推荐维持评级

web3.0的融资通道功能。RWA通过区块链技术，将现实中的有形或无形资产

转化为链上数字通证，在web3.0世界创造了web2.0现实资产的映射，使加密

货币的持有者能够完成对固定收益产品的投资，实现资产多元化和风险分担。

➢从传统金融资产到不动产再到实体经济资产，RWA链上资产路径持续延伸。

2014年，USDT等锚定法定货币的稳定币诞生，成为最早的RWA形式，解决了

加密市场的波动性问题。此后，RWA资产范畴不断向证券、不动产、现实资产

扩展，贝莱德、花旗、摩根大通等国际金融巨头也积极参与RWA项目，推动多

元资产上链。以蚂蚁数科和朗新集团的新能源实体资产RWA项目为代表，中国

内地RWA聚焦实体资产，通过“区块链+物联网”的创新路径，实现链上交易。

➢从充电桩到光伏电站，算力租赁或将成为RWA资产链条的下一站。无论是

海外如Ondo锚定美国国债，亦或是国内蚂蚁数科和协鑫能科及朗新集团锚定的

光伏及充电桩等新能源资产，RWA的锚定资产需要同时具备产业仍处于朝阳阶

段、稳定可见的收益率和参与者众多助力市场交易具备充分活力的三大特质。而

伴随AI的时代浪潮，AI芯片产业如GPU作为战略物资充分具备此类特征：

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备市场持续成长、收益率清晰透明和市场融资需求明确的三大特征下，有望成为

RWA产业链的下一个结合点。我们建议充分关注相关产业链：

1）IDC厂商及相关服务商：奥瑞德、云从科技、有方科技、智微智能、协创数

据、万国数据、世纪互联、宝信软件、数据港、奥飞数据、云赛智联、广电

运通、恒为科技、鸿博股份、润建股份、弘信电子、神州数码、华勤技术、

海南华铁、莲花控股、宏景科技；

2）云服务商：深信