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内容目录
1.5月宏观经济稳中向好4
2.工业生产：装备制造业对工业生产贡献率超50%6
3.固投：制造业投资继续较强7
3.1.制造业投资继续强势7
3.2.专项债发行提速基建投资读数9
3.3.地产投资降幅继续走阔11
4.以旧换新前置支撑社零读数14
5.就业形势总体稳定，城镇调查失业率稳中有降15
6.风险提示17
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图表目录
图1：以“制造立国”应对“去地产化”和所谓的“去中国化”依旧是宏观数据的主线逻辑5
图2：主要经济指标运行情况概览（2025.1-2025.5）5
图3：5月工业增加值累计同比+6.3%7
图4：5月工业增加值部分行业累计同比：装备制造业强劲7
图5：固定资产投资完成额分行业：第二产业累计同比持续较高8
图6：设备更新、产业升级逻辑下设备工器具购置投资增速较高9
图7：5月水泥发运率有所下行：4月40.6%（前值为41.6%）10
图8：5月水泥价格指数有所下行：5月119.0（前值为126.3）10
图9：全国商品房待售面积居历史高位12
图10：5月地产投资累计增速-10.7%12
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