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黑色金属—铁矿

供需偏宽松矿价持续承压

2024年3月4日

供需偏宽松矿价持续承压

上周铁矿现货价格大幅下跌，主流矿粉跌幅在25-40元不等。具体来看，卡粉（-21），PB粉（-32），BRBF（-32），金布巴（-32），超特

粉（-40），mac（-21）。块矿方面，PB块（-25），纽曼块（-29），乌克兰/俄罗斯造球精粉（-25）。普氏62%指数方面，截止3月1日，价格自

121.1美元下跌至115.4美元，跌幅4.7%，目前按汇率7.19折算人民币大致在962.5元左右。仓单方面，截止3月1日最优交割品为IOC6，目前最新报价

在843元/吨左右，折算仓单（厂库）为918元/吨左右，05铁矿贴水现货，IOC6粉之外，次优交割品为pb。

库存方面：截止3月1日，钢联45港铁矿石库存总量13892.68万吨，环比上期增289.29万吨，比去年同期库存低107.88万吨。本期港口库存表

现为累库的主要因素在于疏港量未能回升至节前水平，在到港量下降的情况下，卸货量仍高于出库量。下期从卸货端考虑，到港量增加，叠加近期

天气影响结束，预计港口卸货效率维持良好状态，卸货入库量预计继续回升；从需求端考虑，下期随着钢厂提货力度加快，疏港将延续增势，但增

幅有限。综合预计下，45港港口库存仍延续累库趋势。

供应方面：

发运：本期全球铁矿石发运总量3125.6万吨，环比回升521.9吨。澳洲巴西铁矿发运总量2544.5万吨，环比增加466万吨。澳洲发运量1836.1

万吨，环比增加426万吨，其中澳洲发往中国的量1450.8万吨，环比增加417.8万吨。巴西发运量708.4万吨，环比增40万吨。

到港：中国47港到港总量2524.4万吨，环比增加405.6万吨；中国45港到港总量2377万吨，环比增加346.4万吨。

供需偏宽松矿价持续承压

需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.19%，环比上周减少0.44%，同比去年减少5.88%；高炉炼铁产能利用率83.34%，环

比减少0.25%，同比减少3.81%；钢厂盈利率27.27%，环比增加2.59，同比减少15.59%；日均铁水产量222.86万吨，环比减少0.66万吨，

同比减少11.50万吨。

截至3月1日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3690元，点对点利润99.7元左右，热卷长流程现金含税利润120元左右。

电炉端，华东平电电炉成本（理计）在3925元左右，谷电成本在3758左右，华东三线螺纹平电利润-195元左右，谷电利润-28元。

结论：从基本面来看，海外天气因素影响有限，本期发运数据回升至偏高水平，节后钢厂利润表现不佳及港口贸易库存的充裕致矿

价承压，本期铁水产量环比继续小幅下降，需求支撑偏弱，致长流程钢厂复产积极性不高，后期需继续关注铁水产量恢复空间，目前矿价

仍处于估值下修阶段，截止周五普氏指数收于115.4美金，绝对价格偏高，对供应暂未产生实质性影响，叠加基差持续收缩，反弹驱动有限，

下方关注100美金（折盘面807）支撑。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

铁矿石仓单价格

日照港PB粉价格铁矿普氏62%指数

1800

240

1600

1400

190

1200

1000

140

800

600