宏观ABC之八：博弈体系下的美国财政预算制度.pdf

宏观专题

内容目录

1.美国财政体制的基本框架5

1.1.联邦与州地方的财政架构5

1.2.财政权力与机构设置7

1.3.财政职能的三元框架8

2.预算制度与预算程序：总统和国会之间的博弈机制9

2.1.联邦预算的演化9

2.1.1.1789-1921年：立法统治10

2.1.2.1921-1974年：总统支配11

2.1.3.1974-2000年：预算冲突12

2.1.4.21世纪：从预算控制到债限政治化13

3.美国预算编制与审议流程15

4.美国联邦财政结构17

4.1.法律制度框架17

4.2.从“福利国家”理念到强制性支出主导18

4.3.财政赤字与政府债务20

5.2026财年预算争议与未来展望22

5.1.特朗普预算逻辑与“OneBigBeautifulBill”框架拆解22

5.2.当前预算推进路径国会博弈焦点24

5.3.未来跟踪OBBB预算法案的要点和时间节点25

6.风险提示27

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图表目录

图1：美国三级财政体制5

图2：个人所得税、工资税和企业所得税是联邦政府的重要组成部分6

图3：2022年州政府税务收入分项7

图4：联邦政府对州和地方的财政进行援助7

图5：美国财政决策中的机构设置7

图6：2024财年联邦支出分布图9

图7：1789-1916财政年度的赤字和盈余10

图8：1811-1974年期间战争对联邦支出的影响11

图9：1917-1974财政年度的赤字与盈余12

图10：1981-2006年总统和国会之间的预算冲突13

图11：进入21世纪以后，美国长期处于赤字状态14

图12：美国年度预算进程15

图13：美国法律制度框架18

图14：美国强制性支出逐年上涨19

图15：美国强制性支出占比与自由裁量支出占比反转19

图16：2024年美国各分项支出占比19

图17：美国财政收入分项走势20

图18：美国财政收入长期以来展现出浮动态势20

图19：美国财政收入各项权重变化20

图20：进入21世纪以后，美国长期处于赤字状态21

图21：美国公共持有的联邦债务日益繁重21

图22：利息负担积重难返22

图23：CBO预计OBBB将在未来10年额外增加约2.4万亿美元联邦赤字24

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