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华尔街日报
中国经济转型将影响世界
WillKeeptheWorldonEdge
忘记美联储(FederalReserve)，忘记欧洲央行(EuropeanCentra)。未来五年，对世界经济影
响最大的决定将来自中国国务院。
ForgettheFederalReserve.ForgettheEuropeanCentra.Theinstitutionwhosedecisionswill
mattermosttotheworldeconomyoverthenextfiveyearsissStateCouncil.
中国的全国人民代表大会本月将任命大约30名官员进入这个拥有很大权力的内阁机构，开始他们为
期五年的任期。这些官员将负责会在全球造成影响的全面经济转型。他们将实施中国的经济转型规划，
改变依赖出口和政府主导的投资的不可持续增长模式，转向开放的消费者驱动型经济，这一过程是否
顺利将会对世界其他地区产生深远的影响。从欧洲各国政府债券到铁矿石，一切资产的价格都会受到
影响。这次转型的过程甚至将决定美联储和欧洲央行能否让他们不同寻常的货币宽松政策正常化。
The30orsoofficialsthattheNationalPeoplesCongresswillthismonthnameasnewfive-year
membersofthatpowerfulcabinetbodywilloverseeasweepingeconomictransformationwithglobal
consequences.Howsmoothlytheymanagesplannedtransitionfromanunsustainablegrowth
modelthatsbeenbasedonexportsandstate-directedinvestmenttowardanopen,consumer-driven
economywillhavevastimplicationsfortherestoftheworld.PricesforeverythingfromEuropean
governmentbondstoironoreareontheline.Howittranspireswillevendictatewhetherandwhen
theFedandtheECBcannormalizetheirextraordinarymonetaryeasingpolicies.
到目前为止，全国人大为期两周的会议之前和会议期间的进展显示，国务院将会继续实施渐进式自由
化的政策。这些改革最有利于实现更加平衡的全球经济，但前提是它们为中国内外的关键产业带来的
经济痛苦是可控的。这种改革危及数千万个工作岗位。
Sofar,developmentsjustbeforeandduringtheNPCstwo-week-longannualmeetingsuggestthe
councilwillcontinueaofincrementalliberalization.Thosechangesareinthebestinterestsof
amorebalancedglobaleconomy,butonlysofarastheeconomicpainthattheydelivertokey
industrieswithinandoutsideismanageable.Tensofmillionsofjobsareontheline.
3月1日，对购房贷款的限制措施出台，本周，我们了解到居住在内地的港澳居民现在可以投资股市
了。这两个措施以不同的方式削弱了一个被牢牢控制的金融体系的结构，前者是通过打击未来可能出
现的信贷泡沫，后者则通过支持资本市场成为银行的替代品，增加跨境资金流动。国有银行一直通过
这一金融体系将中国居民的大量储蓄用作大型投资项目的补贴贷款。
OnMarch1,curbsonpropertyloanswereannouncedandthisweek
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