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2024.08专题：养老金融

日本多支柱养老金体系的发展路径研究

胡晓莉郭于玮鲁政委

摘要：面对人口老龄化和养老金支付压力，日本构建多支柱养老保险体系，推动养老

金市场化运作，形成了由公共养老金、企业养老金与个人养老金三支柱构成的养老金体系。

本文从资金规模、运作模式、覆盖率、投资管理等维度对日本养老金体系进行研究，总结

了日本养老金体系建设的具体措施。

关键词：养老金体系养老金融日本

F841.67A1009-1246202408-0017-11

中图分类号：文献标识码：文章编号：（）

一、引言的丰富实践和经验。日本建立了由国家、

近年来，日本老龄化程度日益加深。企业和个人共同支撑的多层次养老金体系，

回溯日本人口数据，日本在1970年老龄人其三大支柱主要包括公共养老金制度、企

口比例（65岁和65岁以上的人口占总人口业补充养老金制度、个人养老金制度。从

的百分比，下同）达到7.1%，进入轻度老三支柱结构来看，日本养老金体系以第一

龄化社会；1994年达到14.1%，进入中度支柱为主，第二、第三支柱的规模相对较

老龄化社会；2007年达到21.5%，进入重小，但重要性逐步上升。截至2021年末，

度老龄化社会。截至2023年，老龄人口比日本第一支柱养老金规模占比（占三支柱

例已达到29.1%，为全球最高水平。同时，合计值的比例）为61.7%，第二支柱占比为

日本生育率持续处于低位，老年抚养比呈29.4%，第三支柱占比为8.9%；第一支柱

上升趋势。日本1975年后生育率水平长期公共养老金滚存余额与GDP之比为45%，

维持在2%以下，并持续呈下降趋势；老第二支柱与GDP之比为17%，第三支柱约

年抚养比在1968年突破10%后持续高速为5%。截至2022年末，三支柱的参与覆

增长，2020年突破50%。盖率分别为53.90%、13.71%、16.30%。日

由于较早进入老龄化社会，日本养老本的养老金体系基本覆盖了各个年龄段和

金体系经过多次改革，积累了应对老龄化职业类型的居民，为应对人口老龄化提供

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专题：养老金融2024.08

了基础，并维护了养老金体系的可持续性。万、721万人，分别占日本当年总人口的

二、日本养老金体系第一支柱：公共11.6%、38.2%、6.0%。

养老金制度（二）公共养老金的资金构成

公共养老金制度是日本养老金体系的公共养老金主要由保险费收入、公积

第一支柱，包括国民年金制度和厚生年金金灵活支付部分、国库负担部分组成。保

制度，其养老金收入统称为保险费收入。险费收入即为国民年金、厚生年金合计收

国民年金是基础养老金，征收范围包含所入；公积金灵活支付部分即为每财年结束