03.2024-10-31_申万宏源_汇川技术（300124）：工控王者持续突围，下一步走向全球.pdfVIP

上

市

公

司

机械设备

2024年10月29日

公

司汇川技术(300124)

研

/

究——工控王者持续突围，下一步走向全球

公

司

深

报告原因：首次覆盖

度

买入（首次评级）投资要点：

⚫二十余年栉风沐雨，穿越周期持续成长。公司成立于2003年，成立初期致力于变频器技

术的研发和应用。经历20余年的发展，公司从单一的变频器供应商，成长为多行业、多

证市场数据：2024年10月28日载

层级、多产品的平台化技术方案解决厂商，覆盖通用自动化，智慧电梯，新能源汽车和轨

券转

收盘价（元）57.33与

研道交通四大业务领域。随着业务的不断拓展，公司的业绩得以腾飞，2011-2023年公司收

一年内最高/最低（元）74.94/39.17播

究传

市净率6.0入和归母净利润的年复合增速分别为30%、22%。2022年公司开启国际化战略，销售与

可

报息率（分红/股价）0.78不

服务、研发、供应链等全方位出海，海外空间广阔，未来成长可期。

，

告流通A股市值（百万元）130,069用

上证指数/深证成指3,322.20/10,685.89使

⚫通用自动化：工业自动化行业长坡厚雪，公司在外资割据的市场持续突围。工业自动化行

部

注：“息率”以最近一年已公布分红计算内

业具有长期成长性、顺经济周期、技术和市场壁垒高、竞争激烈等特点。复盘过去，公司

人

本

把握住技术、市场和赛道等关键点持续突围，在多轮周期中持续提升份额，在国产品牌中

基础数据:2024年09月30日供

仅

已占据主导地位。在近期政策的刺激下，行业需求有望迎来拐点，公司也将充分受益。

每股净资产（元）9.