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互联网Ⅱ行业专题：从Circle上市，探索稳定币与交易所的合作模式-国信证券.docx

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    证券研究报告

    证券研究报告|2025年06月24日

    从Circle上市，

    探索稳定币与交易所的合作模式

    行业研究·行业专题

    互联网·互联网Ⅱ

    投资评级：优于大市（维持）

    证券分析师：张伦可

    0755zhanglunke@

    S0980521120004

    联系人：刘子谭

    liuzitan@

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    摘要

    ?全球稳定币市场规模已突破2500亿美元，行业呈现双寡头格局，USDT和USD

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