2025年汽车行业年中展望：内销出口双轮驱动，智能驾驶长坡厚雪.pdfVIP

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行业策略报告

2025年6月18日汽车证券研究报告·行业策略报告

[table_subject]内销出口双轮驱动，智能驾驶长坡厚雪

——2025年汽车行业年中展望

e_invest][table_main]中山策略研究类模板

中山证券研究所◎投资要点：

分析师：王曦SW汽车跑赢沪深300指数。汽车板块震荡调整的主要原因有：1）2024

登记编号：S0290522090001年板块强势表现得到延续，继续跑赢沪深300；2）年初行业库存压力较大，

邮箱：wangxi@

销售端需要通过价格战去化；3）事件驱动导致估值波动较大，包括春节后

“机器人”概念迅速拔高估值，以及4月7日关税政策导致全市场大幅调整；

行业走势4）行业治理改善，应收款情况得到各方重视。

30%汽车(申万)

20%沪深300

10%汽车总销量同比增长。今年1-5月汽车市场上升，以中汽协公布数据

0%

累计共完成销量1274万辆，累计同比上升10%。从趋势来看，今年上半年开

-10%

-20%局较好，得益于去年同期基数不高，但下半年可能会因为2024年10月至今

2222222222222

0000000000000

2222222222222

-30%

4444444444444

-------------高速增长，而导致一定的透支效应。汽车销量是否得以保持，除社消等宏观

0000000000111

1123456789012

-------------

0322221111000影响外，终端价格是关键因素，以及各类补贴政策呵护力度。

2076318630853

随着整车产品的国际竞争力与影响力不断提高，出口海外成为众多车

企的第二成长曲线，纵使部分主要市场增速有所下滑，但不断开辟新兴市场

是保持出