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中国货币冲销政策对区域信贷供给差异的异质性影响：基于省级面板数据的深度剖析

一、引言

1.1研究背景

随着经济全球化的深入发展，中国经济与世界经济的联系日益紧密，国际收支顺差成为常态。在固定汇率制度下，国际收支顺差导致外汇储备大幅增加，进而使得外汇占款迅速增长，基础货币被动扩张。为维持稳定的货币供应量，抑制通货膨胀，央行不得不实施货币冲销政策，以抵消外汇占款增加带来的货币供给扩张效应。

自1994年外汇管理体制改革以来，中国国际收支长期呈现双顺差格局，外汇储备规模持续攀升。据国家外汇管理局数据显示，1994年末我国外汇储备仅为516.2亿美元，而到2024年末已高达3.2万