公债的运用与管理.pptxVIP

第十二章公债的运用与管理第一节公债的含义公债是国家或政府以其信用为基础，在向国内外筹集资金的过程中所形成的债权债务关系，也就是说国家或政府以债务人的身份，采取信用的方式，通过借款或发行债券等方式取得资金的行为。

公债是以国家或政府为主体的一种重要的信用形式公债有以下几个含义：公债作为一种财政收入形式，是政府运用还本付息的信用方式而取得的财政收入，公债具有自愿性（除少数强制性公债之外）、有偿性、灵活性和流动性。公债是一种信用性质的财政收入，体现着有借有还的信用特征.根据债务人信用主体的不同，信用可划分为个人信用、商业信用、银行信用和国家（政府）信用。公债的债务人是公共部门（国家或政府），因此它属于国家（政府）信用。

公债是一个重要的经济杠杆在当今世界各国，公债的作用已不仅仅局限于筹集财政资金、弥补财政赤字、平衡预算，它还是政府调节经济、实现宏观调控、促进经济的稳定和发展的一个重要的经济杠杆。公债的经济调节作用主要体现在以下几个方面：调节私人部门和公共部门的资金配置比例，影响私人部门和公共部门资源的配置规模，促进两者比例关系合理化。调节社会总需求，促进社会总供给与总需求的平衡。

公债是调节金融市场、促进货币政策目标实现的有用工具。中央银行通过通过公开市场业务即在金融市场买卖证券（主要是短期债券），调节货币的供应量，促进币值稳定。第二节公债理论的发展公债有害论公债有害论认为公债有害于社会经济的发展，从而反对发行公债。古典经济学家一般都持这种观点。

亚当·斯密的观点:国家举债，是因为当权者奢侈而不知节俭，举债使得国家轻而易举地取得财政收入，造成君主和国家更加奢侈，更不注重国家财富的积累和储备。公债是非生产性的，举债将减少生产资本，而且当国家费用由举债来支付之时，就是把该国一部分用以维持生产性劳动的资本抽出来转用于非生产性的国家财政支出，这样势必对国民经济的发展不利的影响。123

1国家举债造就了一批食利阶层，鼓励人们将资金投入非生产领域，做不劳而获的寄生虫。2举债是预借赋税，必将加重后代人的负担。3举债过多，致使国家采用通货膨胀的办法推卸债务，不仅经济将陷入危机，也将造成国家破产。4公债两重论5英国经济学家约翰·斯图亚特·穆勒和德国财政学家瓦格纳等，都认为国家举债利弊兼有。他们所持有的是“公债两重论”的观点。

穆勒提出对公债应分三种情况分别考察：公债资金来源于生产领域，而用于非生产领域，这种公债制度是最坏的政府筹款方法。公债资金来源于国外或国内游资，而用于非生产领域，可以不受到严厉排斥，即使债务可能会加重后代的负担，但只要资金运用得当，使后代获益，也是很公道的。如果公债资金来源于生产领域，而又用于生产领域，那就不应受到指责，特别是临时性的财政支出，完全可以用举债的办法来解决。

公债无害论01在19世纪末20世纪初，公债无害论开始流行。英国著名经济学家凯恩斯是这一理论的典型代表。美国经济学家汉森和萨缪尔森也是坚定的公债无害论者。02凯恩斯更把公债看成是国家干预和控制社会经济、稳定社会秩序的手段，他认为：03在资本主义出现经济危机、有效需求不足的情况下，通过发行公债筹集资金并扩大财政支出，可以增加就业机会，创造追加的国民收入，从而增加社会财富，因此公债有益无害。04

国家向国民借债，是将一定时期国民手中的货币的用途加以改变，从实物形态看，并不减少国内的资源总量，只是资源利用项目间的合理流动。01公债是税收的预征，后代人的确承担了归还债务的责任，但不会构成后代人的负担。02公债只是国家筹集资金的一种手段，是干预控制经济的工具。03公债发行的绝对数量随经济的发展而增加，相对数量随经济的发展而减少。因此，国家难以负担债务的担心是多余的。04

现代公债理论现代公债理论从公债的“挤出效应”（crowding-out）角度对发行公债的利弊进行了分析。一方面，从社会资金的有限性分析了公债的发行对私人资金的“挤出效应”；另一方面，公债的发行，使金融市场的利率提高，对私人投资产生“挤出效应”。321

1第三节公债的种类2国内公债与国外公债3按照公债发行地域分类，可以将公债分为国内公债和国外公债两大类。4国内公债（简称内债）是指国家对本国的企业、组织（团体）和居民个人发行并在国内流通和偿还的公债。5国外公债（简称外债）是指国家向其他国家政府、银行、国际金融组织的借款和在国外发行的债券。

中央公债与地方公债以发债主体为标准，可以将公债分为中央公债和地方公债。中央公债是以中央政府作为债务主体的公债。地方公债则是由地方政府发行的债务。中央公债和地方公债对整个国民经济的影响是不同的。短期公债、中期公债与长期公债按债务存续期限（或债务偿还期限）划分，公债可分为短期公债、中期公债和长期公债。

短期公债是指债务期限在一年以内的公