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信用违约互换组合的相依风险度量.docxVIP

信用违约互换组合的相依风险度量.docx

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    信用违约互换组合的相依风险度量

    一、信用违约互换组合的基本概念与相依性风险

    （一）信用违约互换（CDS）的运作机制

    信用违约互换（CreditDefaultSwap,CDS）是一种用于转移信用风险的金融衍生工具。买方通过定期支付保费（Premium）给卖方，以换取在标的实体（如企业或主权国家）发生信用事件（如违约、破产）时获得赔偿的权利。根据国际清算银行（BIS）2022年报告，全球CDS市场规模已超过9万亿美元，成为信用风险管理的重要工具。

    （二）组合相依性风险的定义与特征

    组合相依性风险指多个CDS合约之间的违约相关性导致的整体风险变化。与传统单一资产风险不同，组合风险受标的实体间经

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