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行业报告|行业研究周报
房地产证券研究报告
2025年06月16日
投资评级
国常会定调“更大力度推动房地产止跌回稳”行业评级强于大市(维持评级)
上次评级强于大市
行业追踪（2025.6.7-2025.6.13）
2025年6月13日，李强主持召开国务院常务会议，听取构建房地产发展新模式和推进好房作者
子建设有关情况汇报。会议指出，构建房地产发展新模式，对于促进房地产市场平稳、健康、鲍荣富分析师
高质量发展具有重要意义，要着眼长远，坚持稳中求进、先立后破，有序搭建相关基础性制度。SAC执业证书编号：S1110520120003
要扎实有力推进“好房子”建设，纳入城市更新机制加强工作统筹，在规划、土地、财政、金baorongfu@
融等方面予以政策支持。要对全国房地产已供土地和在建项目进行摸底，进一步优化现有政策，师亮分析师
提升政策实施的系统性有效性，多管齐下稳定预期激活需求、优化供给、化解风险，更大力度SAC执业证书编号：S1110525020001
推动房地产市场止跌回稳。我们认为，国常会表述1）将“构建行业发展新模式”置于前列，shiliang@
传达坚定并进一步加强顶层制度设计的政策基调，旨在继续促进房地产高质量发展；如保障房
建设、好房子建设、“人房地钱”要素联动等行业发展脉络清晰。2）提出“摸底全国已供土地行业走势图
和在建项目”及“多管齐下稳定预期激活需求…更大力度推动房地产市场止跌回稳”，反映当房地产沪深300
前市场“止跌回稳”亟待解决受库存对应的供给及受预期影响的需求矛盾；“进一步优化现有
33%
政策”或指向收储、土地供给控制等政策施策力度提升及堵点解决；“多管齐下”反映“促需
25%
求”政策将维持全面宽松基调，如门槛放松、成本降低、增量激发等行政手段有望延续。17%
以广州为例，广州于6月13日发布《提振消费专项行动实施方案（征求意见稿）》，方案明确9%
提出“有序减少消费限制。优化房地产政策，全面取消限购、限售、限价，降低贷款首付比例1%
和利率”。其中限售、限购政策广州实际上已于2024年5月及9月分别全面放开并实施。取-7%
消限价政策同业已在执行。信贷方面，广州目前首套及二套商贷首付比例均为15%，商贷首-15%
2024-062024-102025-02
套利率为3%，公积金利率为2.6%，已处于较低水平。我们认为，本次广州促消费新政的表
态，在地产部分对已出台政策的二次强调也旨在继续强化、激发市场信心，同时也呼应了国常资料来源：聚源数据
会“进一步优化现有政策、多管齐下稳定预期激活需求”的政策基调。未来存在因城市“基本
面”差异决定放松程度的可能，如商贷利率加减点幅度等。相关报告
6月新房同比增速改善，二手房同比降幅扩大1《房地产-行业研究周报:城更支持再
新房市场本周成交243万平，月度同比-7.68%，相较上月改善5.65pct
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