2024年注册会计师考试复习笔记《财管》.docxVIP

2024年注册会计师考试复习笔记《财管》

财务报表分析和财务预测

财务报表分析的方法有比较分析法和因素分析法。比较分析法按比较对象分为与本企业历史比、与同类企业比、与计划预算比；按比较内容分为比较会计要素总量、比较结构百分比、比较财务比率。因素分析法是依据财务指标与其驱动因素的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。

短期偿债能力比率包括营运资本、流动比率、速动比率、现金比率和现金流量比率。营运资本=流动资产-流动负债，流动比率=流动资产÷流动负债，速动比率=速动资产÷流动负债，现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债，现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债。长期偿债能力比率有资产负债率、产权比率、权益乘数、长期资本负债率、利息保障倍数和现金流量利息保障倍数等。

营运能力比率衡量企业资产运营效率，包括应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、营运资本周转率、非流动资产周转率和总资产周转率。盈利能力比率有营业净利率、总资产净利率和权益净利率。市价比率包括市盈率、市净率和市销率。

杜邦分析体系的核心公式为权益净利率=营业净利率×总资产周转次数×权益乘数。管理用财务报表将企业活动分为经营活动和金融活动，管理用资产负债表中净经营资产=经营资产-经营负债，净金融负债=金融负债-金融资产；管理用利润表中税后经营净利润=税前经营利润×（1-所得税税率），净利润=税后经营净利润-税后利息费用；管理用现金流量表中实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出。

销售百分比法假设经营资产和经营负债与销售收入存在稳定百分比关系，通过预计经营资产和经营负债的增加来确定融资总需求，外部融资额=经营资产销售百分比×营业收入增加-经营负债销售百分比×营业收入增加-预计营业收入×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）。内含增长率是只靠内部积累实现的销售增长率，其公式为内含增长率=（预计营业净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率）÷（1-预计营业净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率）。可持续增长率是不增发新股或回购股票，不改变经营效率和财务政策时，公司销售所能达到的最大增长率，可持续增长率=（本期利润留存率×本期营业净利率×期末总资产周转次数×期末权益乘数）÷（1-本期利润留存率×本期营业净利率×期末总资产周转次数×期末权益乘数）。

价值评估基础

货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。复利终值公式为$F=P(1+r)^n$，复利现值公式为$P=F÷(1+r)^n$，其中$F$为终值，$P$为现值，$r$为利率，$n$为期数。普通年金终值公式为$F=A×[(1+r)^n-1]÷r$，普通年金现值公式为$P=A×[1-(1+r)^{-n}]÷r$，其中$A$为年金。预付年金终值公式为$F=A×[(1+r)^{n+1}-1]÷r-A$，预付年金现值公式为$P=A×[1-(1+r)^{-(n-1)}]÷r+A$。递延年金终值与普通年金终值计算方法相同，递延年金现值可先将其视为普通年金计算现值，再折现到第一期期初。永续年金现值公式为$P=A÷r$。

单项资产的风险用方差、标准差和变异系数衡量。方差公式为$sigma^2=sum_{i=1}^{n}(R_i-overline{R})^2×P_i$，标准差为方差的平方根，变异系数=标准差÷预期值。证券组合的预期报酬率是组合内各证券预期报酬率的加权平均数，即$R_p=sum_{i=1}^{n}W_iR_i$，其中$R_p$为证券组合预期报酬率，$W_i$为第$i$种证券的投资比重，$R_i$为第$i$种证券的预期报酬率。证券组合的风险不仅取决于组合内各证券的风险，还取决于各证券之间的关系，相关系数越趋近-1，分散风险的效果越好。资本资产定价模型公式为$R_i=R_f+beta×(R_m-R_f)$，其中$R_i$为第$i$种证券或投资组合的必要报酬率，$R_f$为无风险报酬率，$beta$为该证券或投资组合的贝塔系数，$R_m$为市场组合的平均报酬率。

资本成本

资本成本是指投资资本的机会成本，包括公司的资本成本和投资项目的资本成本。公司资本成本是公司取得和使用资本所付出的代价，其高低取决于无风险利率、经营风险溢价和财务风险溢价。投资项目资本成本是项目本身所需投资资本的机会成本。

债务资本成本估计方法有到期收益率法、可比公司法、风险调整法和财务比率法。到期收益率法是通过求解使债券未来现金流量现值等于当前债券市价的折现率来确定债务资本成本；可比公司法是寻找与本公司信用级别相同的上市公司，以其债务资本成本作为本公司的债务资本成本；风