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金融工程
专题报告
年报中的叙述性披露对公司价值的多维度影响
——学海拾珠系列之二百三十一
报告日期：2025-04-10主要观点：
[Table_RptDate]
[Table_Summary]
[Table_Author]本篇是学海拾珠系列第二百三十一篇，文章以越南上市公司为样
分析师：骆昱杉
执业证书号：S0010522110001本，考察了叙述式披露对公司价值的多维度影响，研究发现乐观语调和
邮箱：luoyushan@前瞻性陈述显著提升公司价值，信息复杂性则与公司价值无显著关
联，提示投资者需更关注内容倾向而非技术性难度。
分析师：严佳炜
⚫年报基调与公司价值之间存在正相关
执业证书号：S0010520070001
邮箱：yanjw@叙述式信息披露的基调与公司价值存在稳健的正相关关系。这表
明，对年报充满信心的公司往往具有更高的公司价值，这很可能是因
为这些信息披露增强了投资者对未来业绩的看法，降低了预期风险。
⚫前瞻性陈述与公司价值之间存在正相关关系
前瞻性声明都会对托宾Q值产生积极影响。前瞻性信息的加入预示
着公司的前瞻性战略和增长潜力，这可能会增强投资者的信心，进而提
升公司价值，结果与信号理论相吻合。
[Table_CompanyReport]
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多元资产配置中的应用——“学海叙述性披露的复杂性对投资回报率有微弱的负面影响，表明过于
拾珠”系列之二百三十》复杂的披露可能会妨碍投资者的理解或信心，导致资产效率降低。这
2.《分解动量：被遗忘的成分HTP种微弱的负相关关系强化了一个概念，即复杂的信息披露可能会混淆或
——“学海拾珠”系列之二百二十疏远投资者，从而可能导致资产利用效率降低。
九》
3.《基于树模型的有效前沿扩展—
—“学海拾珠”系列之二百二十八》⚫文献来源
4.《使用深度强化学习解决高维多期核心内容摘选自ThaiHoangNguyen、LienPhuongThiVu、Anh
环境下的组合配置——“学海拾NgocMaib、TuyenQuangTran于2025年03月05日在International
珠”系列之二百二十七》ReviewofFinancialAnalysis上的文章《Donarrative-relateddisclosures
5.《风险规避型强化学习模型在投资intheannualreportenhancefirmvalue?Newevidencefroman
组合优化中的应用——“学海拾珠”emergingmarket》。
系列之二百二十六》
6.《贝塔异象的波动性之谜——“学⚫风险提示
海拾珠”系列之二百二十五》文献结论基于历史数据与海外文献进行总结；不构成任何投资建
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协方差对比EWMA与GARCH模型
——学海拾珠系列之二百二十四》
敬请参阅末页重要声明及
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