国际关系动态报告：国金地缘政治周观察，美军下场后中东局势走向何方-250625-国金证券-10页.pdfVIP

核心观点

地缘动向复盘：6月13日，以色列对伊朗核设施、军队高层、关键基础设施发动突然袭击，新一轮伊以冲突爆发。

6月22日，美国总统特朗普宣布，已成功对伊朗的三个核设施发动攻击，包括福尔多、纳坦兹和伊斯法罕，伊朗的

福尔多核设施已不存在。国际原子能机构称福尔多核设施受损情况不明，但未检测到核泄漏。俄罗斯总理梅德韦杰

夫表示，部分国家已经考虑为伊朗提供核武器。当前市场关注霍尔木兹海峡关闭情况与伊朗报复的烈度，后续观察

焦点在伊朗领导人哈梅内伊对谈判与战争的选择。

国金观点周观察：

（1）当前伊以战场形势双方进入僵持阶段。在经历了开战初期的损失后，伊朗近期逐渐恢复，对以色列全境开启

饱和式打击，范围涵盖国防大楼、摩萨德情报机关以及发电厂、炼油厂、沙漠核武器库等多个关键设施。反观以色

列，在经历一周的战火后，疲态尽显。不仅对伊朗藏在地下深处的铀浓缩设施无计可施，而且对伊朗高超音速导弹

拦截率也在持续下降，拦截成功率从开展初期的90%，下降至当前的不足60%。整体来看，目前双方已进入僵持阶

段，其特征是“谁也不能消灭谁、但谁也不敢率先停下”。

（2）伊以冲突背后的大国博弈逐渐深入。18日媒体报道，美国已批准了对伊朗的攻击计划，但特朗普未下达最终

指令，以观察伊朗动态，同时，美国三艘航母向伊朗周边海域靠拢，B2远程轰炸机进驻印度洋基地，美国做出“随

时可打击伊朗”的姿态。中东局势变化关系中国的“一带一路”建设、中东能源运输通道等国家利益。中东、东南

亚、南亚等国可能在外交上更依赖美国，压缩中国外交空间。为此，19日晚间，中俄领导人通话，中方提出“停火

止战、保护平民、开启对话、国际促和”的主张。但是，6月22日凌晨，美国突然出动B2轰炸机对伊朗核设施进

行轰炸，伊朗随后宣布将对美国、以色列采取更大规模报复，伊以冲突或将进一步升级。

（3）下一步局势存在升级的趋势，但预计不会失控。在空袭伊朗核设施后，伊朗附近并未检测到核泄漏问题，这次

打击更多具有“象征意义”。美国总统特朗普再次对伊朗发出警告，要求伊朗尽快走向谈判桌，“否则将面临更大

的打击。”也就是说美国的空袭更多是为了施压伊朗尽快与美国谈判，或者在谈判中让步，而不是寻求冲突扩大或

者变革伊朗政权。同时，伊朗方面在美国空袭前的21日，已经与英法德三国外交部长在瑞士日内瓦开启约3个小

时的会晤。伊朗外长表示：“若以停止侵略行为愿考虑外交途径。”因此，我们判断，如果美国、伊朗双方不做出

“过激”反应，以色列方面也能及时“收手”，那么冲突尽管升级，但仍然在可控范围内，甚至美国伊朗或将在近

期重启谈判，通过谈判解决伊核问题。

下周重点关注：(1)中东局势：伊朗是否会采取“过激”反应，包括封锁霍尔木兹海峡、袭击以色列核设施等；以色

列是否会对伊朗开展极限报复，袭击伊朗核设施或宗教领袖，以挽救战场颓势；美国伊朗“边打边谈”的进展，美

国与伊朗是否会重启核问题谈判。（2）中美在中国公安部部长会见美国驻华大使后，围绕芬太尼问题是否有进一步

接触。（3）美国欧盟贸易谈判进展，欧盟是否会在服务贸易、市场准入、检疫标准层面对美国妥协。

风险提示

以伊局势反复，伊朗封锁霍尔木兹海峡、袭击以色列核设施的可能，美国再次对伊朗核设施发动袭击的可能；特朗

普政府关税政策反复，或对华科技、生物医疗等产业加征关税；美欧关税谈判缓解，可能加大其他国家谈判压力。

敬请参阅最后一页特别声明1

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国际关系研究报告

内容目录

一、本周全球地缘政治热力图3

二、伊以冲突进入僵持阶段，下一步取决于以色列将如何收场3

1、伊以冲突进入僵持阶段3

2、美国袭击后的局势分析3

3、伊以冲突下的大国博弈3

4、伊以冲突的下一步走向4

三、未来几周全球重点地缘事件关注点5

1、中东关注伊以的后续反应5

2、美国与各国贸易谈判进展5

3、北约峰会的国防谈判进展5

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