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境外战略投资者赋能中资银行：经营绩效的实证洞察与路径探索

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

自改革开放以来，中国银行业经历了深刻的变革与发展，在经济体系中扮演着举足轻重的角色。从最初打破人民银行“大一统”格局，组建国家专业银行体系，到加强监督管理体系建设，推进政策性金融与商业性金融分离，再到引入境内外合格机构投资者，完善公司治理与内控管理，中国银行业在改革的道路上不断探索前行。截至2017年末，银行业已形成了以央行为核心，以国有商业银行为主体，多种类型银行业金融机构公平竞争、健康发展的新体系，法人机构数量达到4549家。

在这一漫长的改革进程中，引入境外战略投资者成为了中国银行业改革的关键举措之一。2003年，中国银监会明确鼓励外资银行作为战略投资者或股权投资者参股中资银行，此后，众多中资银行开启了引入境外战略投资者的浪潮。截止2006年末，累计已有21家中资银行业金融机构引进29家境外投资者，投资总额达190亿美元。例如，交通银行引入汇丰集团，汇丰以144.61亿元人民币（约17.47亿美元）现金持有交通银行19.9%股权，这不仅使交通银行的核心资本充足率达到8.43%，资本充足率达到11.62%，还为其股份制改革和公开上市奠定了坚实基础；建设银行与美洲银行签署战略合作协议，美洲银行在产品、技术以及管理大规模业务方面的经验，与建设银行的本地经验和分销能力相结合，为双方创造了可观的利益。

中资银行引入境外战略投资者这一举措，旨在借助外部力量实现产权多元化，改善公司治理结构，提升风险管理、产品创新水平，以及建立现代商业银行企业文化。境外战略投资者的进入，不仅带来了雄厚的资金，充实了中资银行的资本金，更带来了先进的管理经验、技术和产品，促使中资银行在经营理念和管理水平上向国际先进银行靠拢。然而，这一举措也引发了诸多争议，如国有股权是否被“贱卖”，引进境外战略投资者是否会威胁中国金融安全，以及境外战略投资者是否能真正提高中资银行的经营效率等问题，一直是业界和学术界讨论的焦点。

在当前金融市场不断开放、竞争日益激烈的背景下，深入研究引入境外战略投资者对中资银行经营绩效的影响，具有极为重要的现实意义。这不仅有助于客观评价过去中资银行改革的成效，也能为未来银行业的发展提供宝贵的经验和决策依据，进一步推动中国银行业在国际化进程中稳健前行。

1.1.2研究意义

从理论意义来看，对引入境外战略投资者与中资银行经营绩效关系的研究，能够进一步丰富和完善银行绩效研究的理论体系。过往关于银行绩效的研究，多集中于内部因素如股权结构、管理模式等对绩效的影响，而对引入境外战略投资者这一外部因素的深入研究相对较少。本研究通过实证分析，探讨境外战略投资者的持股比例、是否派驻董事、合作期限等因素与中资银行经营绩效之间的内在联系，有助于填补这一领域在理论研究上的部分空白，为后续学者深入研究银行绩效影响因素提供新的视角和思路，完善金融机构改革与发展的理论框架。

从实践意义而言，一方面，对于中资银行自身的经营管理具有重要的指导价值。通过明确引入境外战略投资者对经营绩效的具体影响，中资银行能够更有针对性地制定战略决策。例如，若研究发现境外战略投资者派驻董事对提升银行风险管理水平有显著作用，那么银行在引进战略投资者时，可更加注重对方派驻董事的资质和经验；若持股比例与创新能力提升存在某种关联，银行便能在股权交易中合理把控比例，从而更好地实现借助外资提升自身综合竞争力的目标。另一方面，对于金融监管部门制定科学合理的政策也具有重要的参考意义。监管部门可以依据研究结果，优化对中资银行引入境外战略投资者的监管政策，引导中资银行在引进外资过程中趋利避害，确保金融市场的稳定与安全，促进银行业的健康、可持续发展。

1.2国内外研究现状

1.2.1国外研究现状

国外学者对于银行引入境外战略投资者与经营绩效关系的研究起步较早，成果丰富且观点多元。在理论研究方面，部分学者认为外资银行的进入会给东道国银行带来积极影响。Cho（1990）、Levine（1996）、Buch（1997）、Berger与Hannan（1998）、Hermes与Lensink（2002）等学者指出，外资银行进入东道国市场，会刺激国内银行业降低成本、提高效率，增加金融服务的多样化。外资银行的进入能产生溢出效应，带来新的金融服务，刺激国内银行发展新服务，改进金融中介效率；引进更有效的现代银行技术，提高国内银行业管理水平；还有助于改进银行业监管水平。同时，外资银行进入也有助于提高国内银行人力资本质量，东道国银行从业人员可向高素质管理者学习，外资银行还会对本地雇员进行培训。

然而，也有学者提出了不同观点。Stiglitz（1993）研究发现，