股利分配政策案例分析.pptVIP

;案例介绍;;;;三、用友公司是中国最大的独立软件供给商

根据CCID的统计，用友公司从1999年起就已经成为中国最大的独立软件供给商。用友公司现有25家分公司，2家海外全资子公司，9家控股子公司，3家参股子公司，同时设立15家办事处，形成了600多人的软件开发队伍和3000多人的企业规模。

四、2001年度财务状况

2001年度，用友公司主营业务依然专注于软件产业，并注重于管理软件领域。公司从年初开始实施“全面升级、扩展开展〞的业务战略，通过产品升级、效劳升级、销售平台升级、人才升级和国际合作，实现了公司由财务软件产品和效劳提供商向管理软件解决方案、产品和效劳提供商的全面升级开展。;;偿债能力指标：

流动比率〔倍〕12.466.60?1.13?1.12?

速动比率〔倍〕12.43?6.58?1.11?1.07?

资产负债比率〔%〕7.27?13.82?48.17?39.96?

股东权益比率〔%〕92.44?85.82?51.60?59.80?

固定资产比率〔%〕6.61?5.49?33.99?47.02?

开展能力指标：

主营业务收入增长率〔%〕53.66?56.65?14.98?43.81?

营业利润增长率〔%〕31.54?90.31?-37.70?60.40?

税后利润增长率〔%〕37.69?75.81?14.19?60.00?

净资产增长率〔%〕2.09?1,095.45?8.11?-0.99?

总资产增长率〔%〕4.78?618.69?25.31?-3.98?

现金流量指标：

现金及现金等价物净增额〔万元〕-9,024.47?67,300.56?1,724.52?-

?经营活动现金流量〔万元〕1,543.79?10,329.34?4,764.64?-?

销售商品收到的现金〔万元)23,153.14?40,116.22?24,163.62?-

销售商品收到的现金占主营收入比例〔%)112.99?120.29?113.51??-;用友软件2001年度财务报告中称：

主营业务利润随公司业务规模的扩大与软件销售收入的增加而相应增加。

净利润随公司软件销售收入的增加而相应增加。除此之外，由于发行新股募集的货币资金导致报告期的利息收入增加了人民币1,294万元，净利润的增长幅度高于主营业务收入及利润的增长幅度。;;;〔三〕2002年度方案

2002年公司将继续将软件作为公司主营业务，关注其开展，以募集资金使用工程为根底，结合公司的资本优势，均衡当期业绩和核心能力建设，坚持基于业绩的管理，以高于行业平均增长速度，促进公司持续、快速、健康的开展。

公司预计在2002年度结束后进行一次利润分配，2002年度其它时间不进行分配。根据公司的经营情况及开展方案，公司2002年度拟采用现金分红方式进行利润分配，分配比例不低于公司2002年度所实现净利润的75%。;;;案例分析;;据上文用友软件主要财务数据表，可以发现用友软件2001年确实有能力、有理由派发如此高额的现金股利：

〔一〕财务状况良好

1．偿债能力

公司的流动比率和速动比率都高于6，远远超过一般认为的2或1的标准，资产负债率也只有0.13，长、短期都没有偿债压力，财务风险很低。

2．经营成果

公司的主营业务利润率在90%以上，净利润的绝对值也到达7,040.06万元，高于准备发放的现金股利。

3．现金流量

公司2001年度现金及现金等价物的净增加额为67,300.56万元，经营活动产生的现金流量净额更有10,329.34?万元，说明净利润是有真实的现金保证的。公司的开展状况良好，有乐观的盈利预期。;;;高额分红的弊端;案例总结;;完