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证券研究报告：农林牧渔|行业周报
发布时间：2025-07-08
行业投资评级农林牧渔行业报告（2025.6.30-2025.7.6）
强于大市|维持猪价继续上行，禽链深亏
行业基本情况
⚫行情回顾：随市上行
收盘点位2719.84农林牧渔（申万）行业指数涨2.55%，在申万31个一级行业中涨
52周最高2838.04幅排名第7位。从细分行业看，水产养殖、农产品加工领涨，而动物
52周最低2110.64疫苗板块下跌。
行业相对指数表现⚫猪：价格宽幅上行，降重放缓
农林牧渔沪深3001）价格方面：截至7月6日，全国生猪均价14.73元/公斤，全
22%周累计涨0.38元/公斤。猪价能否攀升至15元/公斤关口，引发市场
18%
14%关注。出栏节奏及情绪面影响导致供应短期减少，一是7月集团厂出
10%栏季节性减少，同时经过前期降重后，市场上大猪供应减少；二是二
6%
2%育补栏有所增多，6月下旬主要养猪大省栏舍利用率有所提高。2）体
-2%
-6%重方面：根据涌益咨询数据，本周全国生猪出栏均重为128.64公斤，
-10%较上周增0.5公斤，年同比增幅2.33%。经过月初的大幅下降后，现
-14%
2024-072024-092024-112025-022025-042025-07阶段集团厂对体重持续下降的预期收紧。
资料来源：聚源，中邮证券研究所下半年猪价季节性波动。当前生猪供应充足、以库存去化为主。
24年5月以来生猪产能增加，而25年下半年正是兑现阶段，外加
研究所
2025年上半年全国新生仔猪数量环比增加，下半年生猪供应将有所增
分析师:王琦加。预期下半年猪价呈季节性波动，其中7-8月为消费旺季，或有短
SAC登记编号:S1340522100001
Email:wangqi2022@暂回升，但随着供给的增多，四季度猪价压力较大。
近期研究报告⚫白羽鸡：供强需弱，深度亏损
截至7月4日，烟台白羽肉鸡鸡苗价格为1.10元/羽，较上周进
《猪价触底反弹，降重缓慢推进》-
一步下跌0.8元/羽，平均单羽亏损约1.5元；同时肉毛鸡价格3.10
2025.07.01
元/斤，较上周下跌8.82%，平均单羽亏损2.2元。下游需求疲软，毛
鸡价格大跌，同时高温及饲料涨价，养殖户补栏谨慎，鸡苗价格跌至
近年新低。
引种担忧有所缓解，关注国产育种。24年白鸡祖代更新量150.07
万套，同比增长17.25%。2025年1-5月，祖代雏鸡更
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