原创力文档- 1、本文档内容版权归属内容提供方，所产生的收益全部归内容提供方所有。如果您对本文有版权争议，可选择认领，认领后既往收益都归您。。
- 2、本文档由用户上传，本站不保证质量和数量令人满意，可能有诸多瑕疵，付费之前，请仔细先通过免费阅读内容等途径辨别内容交易风险。如存在严重挂羊头卖狗肉之情形，可联系本站下载客服投诉处理。
- 3、文档侵权举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
查看更多
地产寻底的企业视角
——地产2025年中期策略
证券研究报告
核心结论
•地产下行的非需求因素：开发商的企业行为变化在本轮周期下行中，起到了更重要的影响
•不同于以往宽松政策能有效刺激销售，本轮周期（2022年起）需求端政策效果显著减弱。传统需求端解释（人口红利消退、购买力受损）虽成立，却无法解释同
期现房和核心城市二手房的持续复苏。本轮周期的核心矛盾已从单纯的需求不足，转向由供给端因素（房企策略与债务周期）主导。
•高周转模式带来的行业变化：更大规模的存货扩张以及企业负债
您可能关注的文档
- 6月PMI数据点评：需求重回扩张区间.pdf
- 701财经委会议点评：反内卷的预期与现实.pdf
- 2025H2汽车行业破旧立新.pdf
- 2025年7月信用债市场展望：信用债ETF扩容，有何机会与风险？.pdf
- 2025年下半年计算机行业投资策略报告：聚焦AI智能化、国产化.pdf
- 2025年医药行业中期策略：创新出海引领投资主线，复苏改善接踵而至.pdf
- 2025年银行行业中期策略：波浪式前进，螺旋式上升.pdf
- 2025年中期北交所从“出圈”到“出彩”，稀缺铸锚、主题弄潮.pdf
- A股动静框架之静态指标：7月，大暑将至.pdf
- PEEK材料行业深度研究报告：“以塑代钢”核心材料，人形机器人应用打开行业成长空间.pdf
文档评论（0）