北交所专题：流动性显著改善，市场认可度不断提升-250627-国信证券-21页.pdfVIP

北交所专题优于大市

流动性显著改善，市场认可度不断提升

核心观点行业研究·行业专题

北证A股上市公司业绩整体情况。2024年，北证A股营业收入合计1819.81北交所

亿元，归母净利润合计112.56亿元。近三年来，北证A股的营收合计优于大市·维持

水平均维持在1800亿元以上。2024年，北证A股营业收入平均值为6.82

证券分析师：王学恒证券分析师：陶鹂春

亿元，归母净利润算数平均值为0.42亿元。近三年来，北证A股的营0100755

收算术平均水平均维持在6.80亿元以上。2024年至2025年一季度，北wangxueh@taolc@

S0980514030002S0980511040002

证A股上市公司中营业收入及净利润最高的均为贝特瑞。2024年，北证

A股的研发费用均值为0.3223亿元，最高值为7.7206亿元（贝特瑞）。市场走势

北证A股与其他板块对比情况。业绩水平方面，近三年来，北交所营收算

数平均值水平稳定维持在6.8亿元之上，双创板块的营收算数平均值水

平保持在20.10亿元以上水平。近五年来，北交所净利润算数平均值保

持0.42-0.68亿元之间，注册制创业板该值保持在1.02-1.61亿元之间，

科创板净利润算数平均值波动相对较大，在0.83-2.19亿元之间。

估值指标方面，北证A股的PE-TTM值至2024年开始超越主板；北证A

股的PB值与科创板相比处于较低水平，而2024年北证A股PB值已超

越主板板块，并与注册制创业板不相上下，其增长态势反映出北交所资

产定价能力的快速提升和市场认可度的显著改善。资料来源：Choice、国信证券经济研究所绘制。

流动性指标方面，从年度成交额看，2024年北交所成交额达到29735.71相关研究报告

亿元，与双创尤其是科创板的差异继续缩小。从成交量（算数平均）看，《北交所2025年5月月报-北证50月内创历史新高，机构对北

交所关注度持续提升》——2025-06-04​

2023年11月起北证板块的成交量显著放大，2025年后北证成交量已经《北交所2025年4月月报-北交所迎来920时代，首批北交所ST

公司出现》——2025-05-06

基本与科创板相当。从换手率看，2023年11月后北证股票换手率开始《北交所2025年3月月报-北交所IPO审核加速，市场成交活跃

持续高于双创。从两融余额看，北证股票的两融显著低于双创及主板，度继续提升》——2025-04-01

《北交所2025年2月月报-北交所成交活跃度显著提升，北证50

但相比自身正不断呈现阶梯式跨越增长。机构持股情况方面，2024年，领跑市场主要指数》——2025-03-05

《北交所2025年1月月报-政策定调助力北证指数企稳回升》—

北证A股的基金持股比例为2.4243%，为板块设立以来最高值。—2025-02-04

市场研发指标方面，北证A股近三年市研率显著提升，至2024年市研

率已经升至74.5346%，超越深证A股和科创板，逼近上证A股水平。在

最新一期的数据中，北证A股的市研率达到了109.3015%，远高于其他

市场板块。

北证A股分行业情况。根据2024年年报数据，北交所板块营收总计前五

位的行业分别是电力设备、基础化工、机械设备、汽车、计算机；北交

所板块净利润总计前五的行业分别是电力设备、机械设备、汽车、美容

护理、基础化工。北交