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行业周报●农林牧渔行业2014年11月28日
互联网农业主题投资火热增仓畜禽产业链（疫苗、推荐维持评级
养殖）
核心要点：
互联网农业主题投资机会：我们认为未来移动互联网与农业的融合
及大数据在农业的应用将是大势所趋。目前我国农业面临两大困局“粮食分析师：吴立
安全和食品安全”，在当前大互联时代下，从国内外农业发展的趋势来看，：010
我们认为真正能解决中国农业两大困局可归结为两大主题：生物农业+智:wuli@
慧农业。2013年，一批具有互联网思维的农业企业家、创业家开始拥抱执业证书编号：S0130512090001
互联网，尝试利用互联网探索各种商业模式。互联网将对整个农业产业链
分析师：张婧
进行改造。从农资销售、中介服务、土地流转到农业生产、农产品销售，
：010
整个完整的农业产业链上都已经出现了（移动）互联网的身影。农业互联
:zhangjing_yj@
网主题投资投资方向有：一、种植业：互联网转型目的是1）提高种植运执业证书编号：S0130513070001
营效率。2）保障食品安全必要性（数据透明）。标的：芭田股份（收购
金禾天成20%股权，建设“生态农业产业链运营平台”）；二、养殖业：
主要目的1）提升养殖效率。2）保障食品安全。主要标的：大北农（智农林牧渔行业相对沪深300表现图
慧大北农2.0版本2015年年初推出，打造高科技、互联网化和类金融的
现代农业综合服务企业），详情见我们2014年5月份智慧大北农深度解
读报告《站在移动互联浪潮的“猪”》。
生猪养殖产业链：出栏肉猪均价至13.74元/公斤，周环比下跌0.65%，
同比下跌12.43%；三元仔猪出栏价20.45元/公斤，周环比下跌0.92%，
同比下跌19.58%。生猪养殖利润：当前中小规模化养殖户自繁自养出栏
头均盈利为-52元/头。近期销售需求依然没有明显上升，而北方由于猪
价持续下跌，不少生猪运往南方，导致整体猪价下跌。但下周气温开始
大幅下降，并进入12月，消费旺季逐渐拉开序幕，产能淘汰对生猪供应
的影响也将逐步显现，我们预计下个月生猪价格将会逐步向上。近期农
资料来源：中国银河证券研究部
业部公布10月份能繁母猪存栏为4421万头，同比降11.30%，环比较9
月份下降47万头，降1.3%；生猪存栏量43541万头，同比降6.5%，环相关研究
比降0.2%，本月能繁母猪下滑量超出市场的预期。根据我们判断能繁母
猪的逻辑框架分析：1、目前能繁母猪价格为1500元/头，依然处于历史2014.11.21《银河证券-农林牧渔行业周报：农
较低水平，这表明目前养殖户补栏依然不积极；2、仔猪价格目前为17.56垦改革预期升温，畜禽产业链（疫苗、养殖）
元/公斤，，这表明销售仔猪也并不能使养殖户盈利，养殖户没有足够动投资机会依旧》
力去继续养母猪。3、养殖户今年几乎没有盈利（搜猪网数据，一些养殖2014.11.14《银河证券-农林牧渔行业周报：猪
成本低的大型养殖企业三季度开始盈利），因此资金链依然紧张，没有
价企
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