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行业深度研究|电池

走出伊甸园，如何量化欧洲市场空间证券研究报告

2025年07月03日

海外电动车主题系列报告（一）

核心结论行业评级超配

前次评级超配

【核心结论】欧洲强车型周期+中性政策周期步入电动车销量快速修复阶段。

评级变动维持

经测算，为满足2027与2030年碳排放考核，欧洲电动车渗透率需分别达

近一年行业走势

到31%/57%，对应当年托底电动车销量440/767万辆，2025~2027年3年

CAGR增速下限有望达20%。中国锂电产业链抓取欧洲市场崛起机遇，有望电池沪深300

实现竞争格局的巩固与突破。推荐全球格局提升：宁德时代、亿纬锂能、国45%

轩高科；中系电动车企海外突围比亚迪（A/H）、零跑汽车（汽车组覆盖）。36%

27%

【报告亮点】本篇报告多维度对欧洲电动车市场空间进行定性、定量测算，18%

9%

梳理了未来3年各车企核心电动车项目，深度拆解对中系产业链的边际影响。0%

-9%

【主要逻辑】①车型端：欧系车企聚焦3万欧元以下价格带激活消费潜力。2024-072024-112025-03

欧系车企将依托全新纯电平台型车型释放（如大众MEB+、雷诺AmpRSmall

等），催化欧洲电动车价格带由4.5~6万欧元向1.5~3万欧元下沉，叠加导相对表现1个月3个月12个月

入平价铁锂技术驱动销量加速提升。②政策端：普惠性购置补贴向精准调控电池5.994.4236.40

调整，引导车企确立生产成本-供应链本土化-环保合规新平衡。欧洲电动车沪深3002.382.1313.87

税收政策效果分化，根据TE对欧洲31国A级纯电SUV及同级别燃油车分析师

型进行公司车辆税负价差比较：丹麦（4.3万欧元）、挪威（3.9万欧元）、爱

杨敬梅S0800518020002

尔兰（3.4万欧元）高税收差距下新能源公司车辆经济性显著，带来较高电

021

动车渗透率（如丹麦公司车领域电动车渗透率41.6%），而德国电动车税收

yangjingmei@

优惠或将重启强化区域市场销量修复预期。