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证券研究报告
证券研究报告
正文目录
六月债市，利空渐除，利多酝酿 4
利多变量：资金面、机构行为、基本面 6
资金面呈季节性宽松特征 6
机构增量资金或即将到来 8
国内基本面仍处于爬坡阶段 12
潜在挑战：降息预期弱化、股市与关税的变数 13
紧跟“破风手”，把握结构性机会 15
风险提示 17
图表目录
图1：6月关税、存单、央行投放等潜在利空被逐一排除，市场开始对增量货币政策心怀期待 4
图2：6月利率曲线走陡，信用曲线走平 5
图3：从月度中枢视角来看，7月资金利率往往处于全年的“洼地”水平 6
图4：7月资金利率运行节奏整体平稳，税期隔夜
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