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企业并购财务协同效应实证研究

目录

一、文档综述．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．2

1.1研究背景与意义．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．4

1.2国内外研究现状述评．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．6

1.3研究内容与目标．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．7

1.4研究方法与技术路线．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．8

1.5论文结构安排．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．9

二、企业并购财务协同效应理论基础．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．10

2.1企业并购动因理论．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．11

2.2财务协同效应概念界定．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．16

2.3财务协同效应形成机理．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．17

2.4影响财务协同效应的因素．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．19

三、企业并购财务协同效应实证模型构建．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．20

3.1变量选取与衡量．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．21

3.2实证模型设定．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．22

3.3数据来源与处理．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．28

3.4实证策略说明．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．29

四、实证结果分析与讨论．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．30

4.1描述性统计分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．31

4.2相关性分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．32

4.3回归结果分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．35

4.4稳健性检验．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．38

4.5实证结果讨论．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．39

五、提升企业并购财务协同效应的对策建议．．．．．．．．．．．．．．．．．．．40

5.1优化并购决策机制．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．41

5.2完善并购整合策略．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．42

5.3加强并购风险控制．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．45

5.4提升并购后运营效率．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．46

六、研究结论与展望．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．48

6.1研究结论总结．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．49

6.2研究不足与展望．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．50

一、文档综述

（一）引言

企业并购作为企业发展的重要手段，近年来备受关注。财务协同效应作为企业并购的核心目标之一，对于提高企业竞争力和盈利能力具有重要意义。本文将对企业并购财务协同效应的相关文献进行综述，以期为后续研究提供参考。

（二）财务协同效应的内涵

财务协同效应是指企业并购后，通过优化资源配置、降低成本、提高效率等方式，实现企业整体财务绩效的提升。具体表现为：降低融资成本、提高投资回报率、优化资本结构等。

（三）国内外研究现状

国内研究现状

国内学者对财务协同效应的研究主要集中在以下几个方面：

1）并购动因与财务协同效应的关系。部分研究表明，企业并购的动因（如扩大市场份额、获取核心技术等）与财务协同效应之间存在显著关系。

2）并购支付方式与财务协同效应的关系。有研究发现，采用混合支付方式的企业在并购后更容易实现财务协同效应。

3）并购整合过程与财务协同效应的关系。一些学者指出，并购整合过程中的管理、