国金证券-泡泡玛特-9992.HK-25H1业绩表现靓丽,全球化、IP矩阵成长之路星辰大海.pdfVIP

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业绩简评

7月15日，泡泡玛特发布正面盈利预告，1H25收入同比增速不少

于200%（1H24+62%），经我们测算收入不低于136.74亿元（1H24

45.58亿元）；1H25净利润同比增速不少于350%（1H24+102%），

经我们测算净利润不低于43.38亿元（1H249.64亿元），收入、

业绩超市场预期。

经营分析

IP全球化战略成效显著，盈利能力持续增强。业绩增长的核心驱

动力来自以下三个方面：1）泡泡玛特品牌及旗下IP全球认可度

持续提升，多元化产品组合推动收入增长，各区域市场收入均保

持高速增长态势；2）海外收入占比不

该用户很懒，什么也没介绍

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