证券行业2025年中期策略报告：向内沉淀，向外突破.docxVIP

证券行业2025年中期策略报告：向内沉淀，向外突破.docx

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正文目录

一、25H1回顾：稳中向好 4

1、权益平稳、债市震荡 4

2、业绩总览：市场提振和基数影响，营收净利高增 5

市场提振和基数影响，营收净利高增 5

分项业务总体回暖，重资产倾向明显 6

集中度上行、降本持续 7

3、股价：严重低配，指数表现疲软 8

二、行业趋势：以“稳”促“进” 9

1、资本市场：以“稳”促“进” 9

多方协同，护航资本市场 9

投融资综合改革持续，资本市场内部韧性增强中 9

资本市场对外开放在路上 12

2、行业格局：存量博弈，“做大做强”和“差异发展”没有中间道路 12

3、市场催化：公募平配的政策红

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